上證指數(shù)日收益率的波動性分析.pdf

1、類號學(xué)號學(xué)號20056131001262005613100126學(xué)校代碼學(xué)校代碼10487密級密級碩士學(xué)位論文碩士學(xué)位論文上證指數(shù)日收益率的波動性分析上證指數(shù)日收益率的波動性分析學(xué)位申請人學(xué)位申請人丁志剛丁志剛學(xué)科專業(yè)學(xué)科專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟學(xué)數(shù)量經(jīng)濟學(xué)指導(dǎo)教師指導(dǎo)教師：王少平王少平教授教授答辯日期答辯日期：2007年6月4日華中科技大學(xué)碩士學(xué)位論文I摘要中國股票市場自建立起到現(xiàn)在取得了長足的進步，但市場表現(xiàn)出的波動幅度和風(fēng)險性要大大高于國外

2、成熟的資本市場。因此，在我國股票市場即將取得重大發(fā)展的時期對其進行波動特征研究就顯得尤為重要。本文以上海股票市場作為研究的對象，基于ARCH模型，嘗試從理論到實證，從單個模型應(yīng)用到多個模型應(yīng)用的對比分析，進行較全面和深入的研究。首先，對股票市場波動的內(nèi)涵、形成的原因和影響因素進行探討，我們發(fā)現(xiàn)市場價格偏離其內(nèi)在價值是其波動的主要原因，影響股市波動的主要原因是市場參與者（包括政府、上市公司、投資者和中介機構(gòu)）的不規(guī)范行為與制度缺陷；接著，

3、對樣本數(shù)據(jù)選取及處理、樣本數(shù)據(jù)特征分析、模型建立的前提條件、數(shù)據(jù)序列的平穩(wěn)性檢驗、數(shù)據(jù)序列的ARCH效應(yīng)檢驗、模型各變量的檢驗、模型各參數(shù)的實際意義分析以及比較各種模型的估計參數(shù)、擬合效果和預(yù)測能力等方面均進行了嚴格的論證和研究，得出以下結(jié)論主要結(jié)論：序列數(shù)據(jù)的尖峰厚尾特征；序列數(shù)據(jù)具有異方差性特征；序列數(shù)據(jù)波動的非對稱性等特征，得到的最好的擬合模型是TGARCHM(12)；最后，在前文理論分析和實證分析的基礎(chǔ)上提出了進一步降低上海股票