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文檔簡介
1、金融衍生品產生于20世紀70年代,是基于貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融產品而派生出來的金融合約,主要包括期貨、期權、掉期和互換等四大種類。金融衍生品的交易市場可分為場內交易和場外交易兩種,其中標準化合約主要在場內交易,非標準化合約在場外交易。金融衍生品的交易特征是保證金交易,因此具有較強的杠桿效應。金融衍生品在此前的國際金融危機中扮演了重要角色,雖然危機的原因存在多種不同的觀點和解釋,但金融衍生品的泛濫,大量復雜的場外交易造成風險的局部積聚
2、與全球轉移,是加快、加深危機的罪魁禍首。
后危機時代引發(fā)了全球對金融衍生品的深刻反思,金融衍生品為規(guī)避風險而產生,但其價值發(fā)現(xiàn)和風險轉移功能更為突出。當前金融衍生品的創(chuàng)新與發(fā)展,一方面成為金融市場發(fā)展的重要驅動力,另一方面,監(jiān)管的滯后與缺位導致衍生品泛濫,隨之而來的巨大風險又阻礙了金融市場的健康發(fā)展。金融衍生品的能動性和風險性,不斷地提醒著我們要從危機中汲取經(jīng)驗教訓,在規(guī)范中促進金融衍生品市場的健康發(fā)展。
利
3、率互換(IRS)屬于互換類金融衍生品,在國際金融市場上具有重要地位。利率互換屬非標準化合約,主要以在場外交易的形式存在。利率互換交易雙方自行議價成交,因此不同的參與者構成了市場主體,如有實際需求的企業(yè)、代理銀行、投機者、互換交易商等。其中金融機構可以起到代理和互換交易商的關鍵作用,扮演重要角色。國際市場上利率互換主要有息票互換、基礎互換、交叉貨幣利率互換等品種,我國市場主要是基礎的息票互換業(yè)務。
我國利率互換交易起步較晚,
4、但發(fā)展速度很快。2006年2月9日人民銀行發(fā)布了《關于開展人民幣利率互換交易試點有關事宜的通知》,接著國家開發(fā)銀行與光大銀行實施了第一筆人民幣利率互換交易,這標志著我國人民幣利率互換市場的正式形成。目前,國內人民幣利率互換市場主要通過路透、彭博、人民幣交易系統(tǒng)等電子交易平臺,和國利貨幣經(jīng)紀等金融中介平臺,由10余家中外銀行對互換品種、期限進行公開、持續(xù)的報價,需求方選擇進行成交。也可以通過各金融機構內部業(yè)務信息平臺撮合成交。
5、 本文通過對人民幣利率互換產品市場應用現(xiàn)狀研究,發(fā)現(xiàn)在業(yè)務發(fā)展中存在的問題,提出一些合理化的政策建議,借此推動我國人民利率互換市場的較快發(fā)展。
本文主要包括五個章節(jié),具體結構安排如下:
第一章為引言部分。重點分析了金融衍生工具在此次金融危機中扮演的角色,說明了我國人民幣利率互換市場產生的背景和意義,預測未來人民幣利率互換產品的發(fā)展趨勢。
第二章為文獻綜述部分。主要從國內外學者對金融衍生工具、利
6、率互換理論的研究進行梳理,并重點介紹了利率互換的相關理論。
第三章人民幣利率互換原理與功能闡述。主要闡述了人民幣利率互換定義、基本原理以及能夠實現(xiàn)的功能,為應用分析進行理論鋪墊。
第四章人民幣利率互換市場現(xiàn)狀與產品模型分析。為本文的重點部分。首先闡明了發(fā)展人民幣利率互換的必要性和可行性,重點討論了目前我國人民幣利率互換市場的發(fā)展現(xiàn)狀,調研了我國商業(yè)銀行開展的人民幣利率互換業(yè)務模型,進一步研究目前適合我國開展的
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