2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、隨著移動(dòng)通信行業(yè)的迅猛發(fā)展,我國移動(dòng)通信技術(shù)不斷更新。2013年12月4日,工信部正式向國內(nèi)三大移動(dòng)通信運(yùn)營商下發(fā)了第四代移動(dòng)通信技術(shù)——4G牌照,這標(biāo)志著我國移動(dòng)通信正式進(jìn)入4G時(shí)代。各界學(xué)者都表現(xiàn)出了對(duì)4G項(xiàng)目的關(guān)注,對(duì)運(yùn)營商而言,除技術(shù)本身外,4G牌照的價(jià)值也是他們關(guān)注的重點(diǎn)。
  4G移動(dòng)通訊項(xiàng)目運(yùn)營,具有高度不確定性和投融資風(fēng)險(xiǎn),并凸顯出其管理柔性價(jià)值難以衡量問題。如何對(duì)其進(jìn)行科學(xué)、合理的估值與決策分析,是當(dāng)今移動(dòng)通訊運(yùn)

2、營決策的熱點(diǎn)研究問題。運(yùn)用傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)價(jià)方法分析該項(xiàng)目的投融資價(jià)值存在明顯的缺陷,項(xiàng)目的價(jià)值往往被低估,容易導(dǎo)致投資者錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)。本文基于實(shí)物期權(quán)思想,在歸納、總結(jié)相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,通過對(duì)該項(xiàng)目投資特征分析與適用于實(shí)物期權(quán)法的被評(píng)估對(duì)象適用性分析,發(fā)現(xiàn)基于B-S模型的實(shí)物期權(quán)定價(jià)法能夠顧及該投資項(xiàng)目不確定性所帶來的價(jià)值,并能充分體現(xiàn)出投資決策中的管理柔性的問題,很好地彌補(bǔ)了傳統(tǒng)評(píng)估中的價(jià)值漏損,對(duì)促進(jìn)我國移動(dòng)通訊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有較

3、大理論意義與實(shí)踐價(jià)值。
  本文選取中國移動(dòng)有限公司(股票代碼:0941)4G項(xiàng)目為研究對(duì)象,認(rèn)為中國移動(dòng)4G項(xiàng)目具有明顯的期權(quán)特征,根據(jù)4G項(xiàng)目本身的特性,應(yīng)當(dāng)采用B-S期權(quán)定價(jià)模型評(píng)估其潛在價(jià)值。通過計(jì)算中國移動(dòng)4G項(xiàng)目投資總價(jià)值中所包含的期權(quán)價(jià)值,并與傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法計(jì)算的結(jié)果進(jìn)行比較分析,表明了傳統(tǒng)方法評(píng)估該類項(xiàng)目的投資價(jià)值會(huì)造成很大的價(jià)值漏損。
  通過理論分析和案例研究,本文最后得出以下結(jié)論:相比于傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法,

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