最終控制人、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與投資效率.pdf

1、公司資本投資決策是一項(xiàng)很重要的財(cái)務(wù)決策,而由于中國(guó)資本市場(chǎng)的不完善,諸如代理問(wèn)題和信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題會(huì)引發(fā)逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而會(huì)使得公司做出非效率投資,使股東財(cái)富遭受損失。因此,股東必須建立切實(shí)有效的企業(yè)內(nèi)控制度、監(jiān)督與治理機(jī)制,以減輕公司的代理沖突和信息不對(duì)稱(chēng)。國(guó)外研究表明,會(huì)計(jì)在公司治理中的一個(gè)重要作用就是基于財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況信息能夠緩解代理問(wèn)題和信息不對(duì)稱(chēng),使稀缺的資本流向較好的投資機(jī)會(huì),因此是緩解上述問(wèn)題的行之有效的

2、治理機(jī)制之一,并且它還具有市場(chǎng)定價(jià)功能。國(guó)內(nèi)學(xué)者從內(nèi)部現(xiàn)金流、融資約束、上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司內(nèi)部治理等方面做了大量的實(shí)證研究,而關(guān)于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)投資效率影響的文獻(xiàn)較少。同時(shí),上市公司往往存在著實(shí)際控制人,而如果這些實(shí)際控制人的本身還存在著控制性大股東,那么該上市公司的很多決策都會(huì)受到最終控制人的影響。因此,筆者在考查會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與投資效率相關(guān)性的基礎(chǔ)上,將上市公司按最終控制人性質(zhì)分類(lèi),考查不同最終控制人下,會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與投資效率相關(guān)

3、性的差異。
　　本文以中國(guó)純A股2009年~2012年上市公司為樣本進(jìn)行規(guī)范研究和實(shí)證研究。首先進(jìn)行理論分析,綜合評(píng)述了最終控制人、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率方面的相關(guān)理論,并詳細(xì)探討了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)企業(yè)投資效率的影響機(jī)理;實(shí)證研究部分,運(yùn)用Richardson模型度量投資效率,使用截面瓊斯模型來(lái)度量會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,將A股上市公司按最終控制人性質(zhì)進(jìn)行分類(lèi),并通過(guò)統(tǒng)計(jì)學(xué)方法、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)規(guī)范研究出的結(jié)論進(jìn)行了檢驗(yàn)。
　　通過(guò)