最終控制人、會計信息質(zhì)量與投資效率.pdf

1、公司資本投資決策是一項很重要的財務(wù)決策,而由于中國資本市場的不完善,諸如代理問題和信息不對稱等問題會引發(fā)逆向選擇與道德風(fēng)險進而會使得公司做出非效率投資,使股東財富遭受損失。因此,股東必須建立切實有效的企業(yè)內(nèi)控制度、監(jiān)督與治理機制,以減輕公司的代理沖突和信息不對稱。國外研究表明,會計在公司治理中的一個重要作用就是基于財務(wù)報表所提供的企業(yè)財務(wù)狀況信息能夠緩解代理問題和信息不對稱,使稀缺的資本流向較好的投資機會,因此是緩解上述問題的行之有效的

2、治理機制之一,并且它還具有市場定價功能。國內(nèi)學(xué)者從內(nèi)部現(xiàn)金流、融資約束、上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司內(nèi)部治理等方面做了大量的實證研究,而關(guān)于會計信息質(zhì)量對投資效率影響的文獻較少。同時,上市公司往往存在著實際控制人,而如果這些實際控制人的本身還存在著控制性大股東,那么該上市公司的很多決策都會受到最終控制人的影響。因此,筆者在考查會計信息質(zhì)量與投資效率相關(guān)性的基礎(chǔ)上,將上市公司按最終控制人性質(zhì)分類,考查不同最終控制人下,會計信息質(zhì)量與投資效率相關(guān)

3、性的差異。
　　本文以中國純A股2009年~2012年上市公司為樣本進行規(guī)范研究和實證研究。首先進行理論分析,綜合評述了最終控制人、會計信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率方面的相關(guān)理論,并詳細探討了會計信息質(zhì)量對企業(yè)投資效率的影響機理;實證研究部分,運用Richardson模型度量投資效率,使用截面瓊斯模型來度量會計信息質(zhì)量,將A股上市公司按最終控制人性質(zhì)進行分類,并通過統(tǒng)計學(xué)方法、計量經(jīng)濟學(xué)方法對規(guī)范研究出的結(jié)論進行了檢驗。
　　通過