媒體報(bào)道與公司信貸融資.pdf

1、在信息化產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展的現(xiàn)代社會(huì)，信息傳播的重要作用不言而喻，媒體作為一種重要的信息傳播介質(zhì)，即信息傳播的宣傳平臺(tái)，其在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中扮演著愈發(fā)重要的角色。結(jié)合以往研究，普遍認(rèn)為媒體報(bào)道能夠緩解被報(bào)道方和信息使用者之間的信息不對(duì)稱(chēng)性，為資本化市場(chǎng)提供相對(duì)較為客觀、及時(shí)且有效的信息，從而有效降低信息的獲取成本；同時(shí)，媒體的廣泛報(bào)道能夠?qū)镜慕?jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)行為起到一定的監(jiān)督作用，遏制了代理成本，某種程度上降低了道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的發(fā)生可能性

2、，從而保護(hù)了利益相關(guān)者包括股東、債權(quán)人的權(quán)益。公司的發(fā)展需要大量的資金支持，融資問(wèn)題企業(yè)發(fā)展的重中之重。銀行信貸融資有效解決上述問(wèn)題，但當(dāng)前信貸市場(chǎng)中資金供需雙方之間的信息非對(duì)稱(chēng)性問(wèn)題嚴(yán)重影響了信貸資源的優(yōu)化配置效率。那么通過(guò)媒體渠道的信息傳播是否能緩解資金供需雙方的信息不對(duì)稱(chēng)性，優(yōu)化信貸市場(chǎng)運(yùn)作效率，降低銀行等金融機(jī)構(gòu)的逆向選擇,保障債權(quán)人權(quán)利，提升信貸契約效率?
　　根據(jù)以上研究背景,本文選取2011年至2014年滬深證券交易

3、所A股主板與中小板上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,基于信息不對(duì)稱(chēng)和信號(hào)傳遞理論、代理理論、債權(quán)人保護(hù)理論，綜合考慮我國(guó)信貸市場(chǎng)實(shí)際情況，檢驗(yàn)了媒體報(bào)道對(duì)公司信貸融資的作用機(jī)制；并充分考慮我國(guó)特殊的制度環(huán)境因素進(jìn)一步深入探究制度因素對(duì)媒體報(bào)道與公司信貸融資之間關(guān)系的影響。本文的研究結(jié)論如下：(1)媒體越是關(guān)注，資金供給方對(duì)于資金使用方的資金使用情況就越清楚，越能夠獲得更多的信貸資源；媒體正面報(bào)道的企業(yè)，更易受到銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款青睞；媒體負(fù)

4、面報(bào)道的企業(yè)，銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)嚴(yán)格限制其能夠獲取的信貸資源，或提出更苛刻的信貸條件。(2)負(fù)面媒體報(bào)道在股權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)中其影響力存在差異。國(guó)有企業(yè)因政府隱性擔(dān)保的作用，這種政治因素會(huì)影響銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的信貸決策，這直接導(dǎo)致媒體的作用效果被削弱，使得媒體在非國(guó)有企業(yè)中的作用大于國(guó)有企業(yè)。(3)負(fù)面媒體報(bào)道對(duì)信貸融資的影響因企業(yè)所處地區(qū)金融市場(chǎng)化發(fā)展程度不同而出現(xiàn)顯著差異。由于金融環(huán)境發(fā)展較好的地區(qū)其銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸決策更具獨(dú)立性