基于協(xié)整的金融復雜網(wǎng)絡研究——以滬深300指數(shù)成分股票為例.pdf

1、隨著中國金融改革深化、國民金融知識水平和企業(yè)資本運作能力的提高，中國股票市場在國民經(jīng)濟中為企業(yè)提供募集資金通道、為投注者提供投資渠道的作用越來越顯著，中國股票市場與實體經(jīng)濟的聯(lián)系也越來越緊密。在此背景下，研究股票與股票之間的聯(lián)系，一只或者一批股票對于其他股票的影響力，對于風險管理和證券投資無疑具有前瞻性意義。目前越來越多的學者在研究復雜網(wǎng)絡在金融領域的應用，尤其是股票市場中的應用。但是，大部分學者將研究重點放在研究復雜網(wǎng)絡的結構特點，卻

2、忽視了與實際情況結合的深入研究。本文正是在這種背景下進行了金融復雜網(wǎng)絡的研究。
　　本文用協(xié)整方法代替了大多數(shù)學者所用的相關系數(shù)方法，構建中國股票市場的有權、有向的金融復雜網(wǎng)絡。網(wǎng)絡開始于對167只股票中所有的股票對由 E-G協(xié)整檢驗第一步計算所得的協(xié)整系數(shù)矩陣。然后除去對角線元素和由E-G協(xié)整檢驗第二步計算所得并且大于0.05的p值所對應的協(xié)整系數(shù)，該矩陣正是金融復雜網(wǎng)絡鄰接矩陣的來源。
　　本文運用了復雜網(wǎng)絡中過濾信息的

3、基本工具，例如門限協(xié)整網(wǎng)絡和基于最大平面過濾圖算法改進的協(xié)整平面網(wǎng)絡。對門限協(xié)整網(wǎng)絡的節(jié)點出度的分布進行了分析，驗證其符合冪律分布。之后對協(xié)整平面網(wǎng)絡進行分析，運用了PageRank算法建立了上市公司所對應股票的影響力排名，以及股票行業(yè)的影響力排名。得出結論如下：
　　滬深300成分股票的167只股票中，電力行業(yè)的股票對167只股票具有較大影響力；影響力較大的股票，不一定是行業(yè)地位第一，但是一定是某行業(yè)中具有較大總資產(chǎn)，有較高盈利