VaR在基金風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用.pdf

1、伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和金融市場(chǎng)的愈加繁榮，基金業(yè)在10年的時(shí)間里取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，它不僅已成為我國(guó)居民除銀行存款外的又一主要投資理財(cái)工具，也成為穩(wěn)定中國(guó)股票市場(chǎng)的主力軍。也正是由于它與人民生活和股市穩(wěn)定的息息相關(guān)，基金，這個(gè)以前中國(guó)老百姓聞所未聞的東西被推倒了鎂光燈下，受到社會(huì)大眾的追捧和青睞，而實(shí)際上基金也用06、07兩個(gè)年度的完美表現(xiàn)證明了自己的獨(dú)特魅力，讓中國(guó)老百姓體味到賺錢原來如此容易，樂滋滋的當(dāng)起了基民。然而，伴隨著美國(guó)次

2、貸危機(jī)的一聲槍響，全球股票市場(chǎng)哀鴻遍野，中國(guó)股市應(yīng)聲而落，不到一年時(shí)間下跌60％以上，不少基金紛紛跌破凈值，很多跟風(fēng)的基民血本無歸，基金也開始走下了神壇。 本文正是在這樣的背景下，針對(duì)國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀的不足，通過對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)控制方法的研究，希望對(duì)我國(guó)基金業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展盡一份綿薄之力。首先，本文介紹了基金面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)以及評(píng)價(jià)基金風(fēng)險(xiǎn)的各種指標(biāo)，并指出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，VaR是目前最流行、最適合的基金風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。其次，詳細(xì)敘

3、述了VaR計(jì)算的原理與方法，特別介紹了本文將要采用的方差-協(xié)方差方法和蒙特卡洛模擬。最后，從證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)出發(fā)，選取了12只開放式基金和上證指數(shù)為研究對(duì)象，采用目前國(guó)際上主流的風(fēng)險(xiǎn)管理方法之一---在險(xiǎn)價(jià)值(Value at Risk)理論，以最先進(jìn)的蒙特卡洛模擬和最常用的方差-協(xié)方差方法為基礎(chǔ)對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，探討了VaR方法在中國(guó)證券投資基金中的運(yùn)用，并在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和控制兩個(gè)方面做實(shí)證研究。并得出了結(jié)論：以VaR