基于Fourier變換的裂解價差期權(quán)定價研究.pdf

1、近些年來，全球金融市場不斷發(fā)展，期權(quán)等金融衍生品得到人們的重視，由于需求的增加，可投資的期權(quán)的種類也逐步增多，尤其在商品市場，期權(quán)成為很多市場參與者的主要投資工具之一。裂解價差期權(quán)是與能源商品市場密切相關(guān)的一類期權(quán)，其標(biāo)的物是燃料油和原油之間的價格差，在套期保值方面得到廣泛應(yīng)用，很多學(xué)者對其進(jìn)行了定價研究。但是商品市場與金融證券市場的價格變動規(guī)律有很大差別，受到貯藏成本、季節(jié)性因素等影響，商品市場的價格變化具有更明顯的均值回復(fù)、季節(jié)性變

2、化等特點(diǎn)，因此在傳統(tǒng)的B-S期權(quán)定價理論框架下很難完成定價。
　　為了更好地符合商品市場價格實際的變化規(guī)律，本文使用ASubCIR(AdditiveSubordinate Cox-Ingersoll-Ross)模型對價格變化進(jìn)行研究。模型具有時間非齊次、均值回復(fù)等特點(diǎn)，能夠更好地擬合兩個期貨期權(quán)的隱含波動率曲面和相應(yīng)的價差期權(quán)隱含相關(guān)系數(shù)，在此基礎(chǔ)上利用Fourier變換方法，將期權(quán)定價問題簡化為求解價格變量矩母函數(shù)的問題，最終給

3、出了單因素期貨期權(quán)、兩因素期貨期權(quán)以及價差期權(quán)價格的表達(dá)式。
　　實證方面，我們用C++以及MATLAB程序設(shè)計語言實現(xiàn)了所有期權(quán)定價公式。我們將本文的方法與Li Jing的特征函數(shù)展開法進(jìn)行對比，在使用相同參數(shù)的前提下，分別用兩種方法對每個期權(quán)到期時間計算40個不同執(zhí)行價格下對應(yīng)的期權(quán)價格，對比發(fā)現(xiàn)本文的基于Fourier變換的定價方法在計算速度上有一定優(yōu)勢。同時，實證中給出了特定參數(shù)條件下裂解期權(quán)定價的實例，驗證了本文方法的可