上市公司高管辭職對企業(yè)財務危機的預警作用研究.pdf

1、隨著社會主義市場經濟的不斷深化和資本市場的不斷完善,財務風險已越來越成為制約企業(yè)發(fā)展、危害企業(yè)穩(wěn)定的障礙。作為企業(yè)管理的核心環(huán)節(jié),風險控制向管理者的能力提出了更多的要求。如何有效的進行財務危機事前預警成為企業(yè)管理人員面臨的一大考驗。
　　首先,本文綜述了國內外學者關于財務危機的定義。其次,本文梳理了國內外學者在財務危機預警模型領域的研究成果,明確了財務危機預警的發(fā)展過程和發(fā)展趨勢,構建了研究方法的發(fā)展框架。接著,本文綜述了企業(yè)高管

2、辭職相關文獻,為后文的研究做了鋪墊。之后,本文創(chuàng)新性地提出企業(yè)財務高管的非規(guī)定性辭職與上市公司被ST顯著正相關,企業(yè)董事會中的獨立董事辭職與上市公司被ST顯著正相關,企業(yè)的國有性質對上述兩種正相關關系有弱化作用四個假設。最后,本文選取了2010年首次被ST的45家上市公司為研究對象,然后以同行業(yè)、資產相近為標準選擇了45家配對的非ST企業(yè),并對90家樣本企業(yè)在2007-2009年間的相關數(shù)據(jù)進行了Probit回歸分析,實證研究了上述四個

3、假設。
　　研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)財務高管的非規(guī)定性辭職與上市公司被ST顯著正相關,企業(yè)獨立董事的非規(guī)定性辭職與上市公司被ST顯著正相關,即二者對于企業(yè)財務危機有預警作用。另外,在上市企業(yè)樣本中,最終控制人是國有成分的企業(yè),其獨立董事的非規(guī)定性辭職與企業(yè)被ST的正相關關系被顯著削弱,因此,在非國有企業(yè)中,獨立董事辭職對企業(yè)財務危機預警的效果更明顯。然而,企業(yè)的國有性質對于財務高管與公司被ST關系的調節(jié)作用沒有得到證實。
　　上述研究