中國國有上市公司資本投資效率研究——基于投資—現(xiàn)金流敏感度的視角.pdf

1、資本作為影響國民經(jīng)濟穩(wěn)健增長的基本要素之一，資本投資效率問題一直受到社會各界的極大關注。尤其對中國而言，資本相對于其他影響國民經(jīng)濟增長的因素來說并不十分充裕。從已有的研究成果來看，高投入、高消耗以及要素資源的利用效率低是目前中國經(jīng)濟增長的主要方式，中國公司的資本投資效率沒有達到最優(yōu)的狀態(tài)是可以想象的。因此，如何提高資本的投資效率成為社會各界關注和研究的熱點問題。本文以中國國有上市公司為研究對象，從投資-現(xiàn)金流敏感度的視角探討中國國有上市

2、公司資本投資效率的問題。
　　在借鑒國內(nèi)外資本投資效率和投資-現(xiàn)金流敏感度研究成果的基礎上，采用計量經(jīng)濟學實證研究與規(guī)范性研究相結合的方法，基于投資-現(xiàn)金流敏感度的視角對中國國有上市公司的資本投資效率進行實證研究。本文選取2002-2011年在滬深證券交易所上市的制造業(yè)公司為研究樣本，從投資-現(xiàn)金流敏感度的視角來研究中國國有上市公司資本投資效率問題。首先，通過全樣本回歸分析中國國有上市公司是否存在投資-現(xiàn)金流敏感度。其次，如果全樣