A公司原料采購優(yōu)化研究.pdf

1、“管理是把事情做對，領導是作正確的事情”。如何規(guī)避原材料漲價風險，保障企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，自然成為經(jīng)營決策者時刻關注的頭等大事。
　　A企業(yè)在原料采購過程中，通過期貨市場進行套期保值成為企業(yè)防控價格風險的主要手段之一，用期貨保值可以達到鎖定價格波動風險的目的。但在實際保值過程中，認為僅僅簡單利用套期保值就能完全對沖掉企業(yè)的原料價格波動的全部風險是不現(xiàn)實的，套期保值的實質是用承擔基差風險的方式規(guī)避波動幅度較大的商品價格變化風險。如果對基差

2、研究不清楚，或者企業(yè)忽略了對保值效果影響最大的基差因素，實際保值結果和預期效果會存在較大的差異，出現(xiàn)保值虧損也較為普遍。
　　本文通過對持有成本理論和無套利區(qū)間理論綜合分析，總結造成基差波動的成因，判斷基差走勢對保值的影響。用無套利區(qū)間計算基差上下界來測算常規(guī)條件下基差波幅，選擇基差超過界限的時機，來優(yōu)化原料采購保值操作，力求達到回避價格波動風險的同時，控制基差風險，產(chǎn)生基差收益。
　　同時GARCH族模型由于解釋了方差變化