基于上市公司年報的企業(yè)管理防御水平測度研究.pdf

1、近年來，由于信息不對稱、委托代理問題在我國上市公司中表現(xiàn)越發(fā)明顯，經(jīng)理人在公司中的地位和穩(wěn)定性也受到相當影響，這引發(fā)了經(jīng)理人采取措施維護自身地位的所謂“經(jīng)理管理防御”問題。經(jīng)理管理防御問題的研究也日益被提上日程，并且和公司治理、股權(quán)激勵等問題一樣，逐漸成為理論界和實務(wù)界研究的焦點，而經(jīng)理管理防御問題里管理防御驅(qū)動因素研究以及管理防御水平的測度研究成了重中之重，因此，研究經(jīng)理管理防御水平的測度不管在理論上還是實踐上都具有重要的意義。

2、>　　本文采取定性和定量、理論研究和實證分析相結(jié)合的研究方法，通過研究國內(nèi)外大量有關(guān)管理防御及其基礎(chǔ)理論的相關(guān)文獻，將管理防御的驅(qū)動因素從微觀、中觀、宏觀三個方面加以詳實的敘述，在此基礎(chǔ)上得到影響管理防御水平的16個指標，根據(jù)這16個指標建立管理防御指數(shù)模型，并采用層次分析法和變異系數(shù)法相結(jié)合的方法確定權(quán)重，然后選取79家上市公司為樣本，從公司披露的年報中提取信息，最后運用描述性統(tǒng)計分析以及回歸分析方法對上市公司經(jīng)理人防御情況進行分析和

3、檢驗。
　　研究結(jié)果顯示，經(jīng)理人防御指數(shù)和公司規(guī)模、知名度等微觀方面的信息存在一定的相關(guān)關(guān)系，同時也會受到宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)狀況等宏觀狀況的影響。具體而言，表現(xiàn)為以下三個方面:首先，對于抗周期性的行業(yè)來說，經(jīng)理人防御指數(shù)和公司的規(guī)模、知名度等呈現(xiàn)出一定的負相關(guān)關(guān)系;其次，對于周期性的行業(yè)來說，沒有明顯的跡象表明經(jīng)理人防御指數(shù)和公司個體之間存在穩(wěn)定關(guān)系;最后，結(jié)合前述結(jié)果，以及對指標描述性統(tǒng)計的分析，管理防御的問題在我國是普遍存在的