A股市場(chǎng)板塊輪動(dòng)現(xiàn)象及其規(guī)律研究.pdf

1、暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文題名（中英對(duì)照）：A股市場(chǎng)板塊輪動(dòng)現(xiàn)象及其規(guī)律研究TheResearchofSectRotationPhenomenonofAshareMarketItsLaw作者姓名：崔益峰指導(dǎo)教師姓名及學(xué)位、職稱：譚政勛博士副教授學(xué)科、專業(yè)名稱：金融學(xué)論文提交日期：論文答辯日期：答辯委員會(huì)主席：論文評(píng)閱人：學(xué)位授予單位和日期：暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文A股市場(chǎng)行業(yè)板塊輪動(dòng)研究I摘要在股市的每一輪行情中，總有一個(gè)或者幾個(gè)板塊率先啟動(dòng)，帶

2、領(lǐng)大盤上漲或者下跌，但通常最先啟動(dòng)的板塊也會(huì)首先進(jìn)入調(diào)整，行情能不能進(jìn)一步向縱深發(fā)展就取決于有沒有新的熱點(diǎn)板塊跑出來繼續(xù)擔(dān)綱引領(lǐng)大盤的重任，板塊輪動(dòng)就是指在市場(chǎng)行情發(fā)展過程中，市場(chǎng)上的領(lǐng)漲龍頭從一個(gè)板塊轉(zhuǎn)為另外一個(gè)板塊，不同的板塊在市場(chǎng)行情的不同階段各自帶領(lǐng)大盤上漲的現(xiàn)象。板塊輪動(dòng)，作為一個(gè)能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)，獲取超額收益的投資策略，在國外成熟市場(chǎng)早有大量研究，隨著我國證券市場(chǎng)的不斷成長和成熟，市場(chǎng)監(jiān)管的逐步規(guī)范，普通的方法已經(jīng)很難從市場(chǎng)中獲

3、得超過市場(chǎng)的平均收益，因此有關(guān)板塊輪動(dòng)規(guī)律的研究也越來越多，板塊輪動(dòng)作為一種投資策略，也越來越受到市場(chǎng)的重視。本文以2006年初至2013年底的上證綜合指數(shù)的走勢(shì)為依據(jù)，把市場(chǎng)分為4個(gè)大的階段，選取12個(gè)有代表性的行業(yè)板塊指數(shù)作為樣本，對(duì)我國A股市場(chǎng)中是否存在板塊輪動(dòng)現(xiàn)象進(jìn)行了實(shí)證，并且對(duì)我國A股市場(chǎng)板塊輪動(dòng)的成因作了探究，接下來采用統(tǒng)計(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的模糊聚類分析方法，對(duì)選取的12個(gè)行業(yè)指數(shù)進(jìn)行了聚類分析，然后論證了被國內(nèi)外市場(chǎng)廣泛認(rèn)同和采

4、用的“美林投資時(shí)鐘”在我國股票市場(chǎng)的適用性，最后，對(duì)市場(chǎng)中出現(xiàn)的5段結(jié)構(gòu)性行情進(jìn)行了實(shí)證。得出結(jié)論如下：行業(yè)板塊輪動(dòng)現(xiàn)象在我國A股市場(chǎng)客觀存在，強(qiáng)周期行業(yè)與消費(fèi)防御類板塊之間的輪動(dòng)跡象明顯；“美林投資時(shí)鐘”可以在大部分情況下解釋我國股票市場(chǎng)上的板塊輪動(dòng)現(xiàn)象，但并不完美；在市場(chǎng)沒有大級(jí)別的行情的情況下，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)更多，也更值得把握；板塊輪動(dòng)策略完全可以應(yīng)用于投資實(shí)踐中，并且可以因此戰(zhàn)勝市場(chǎng)從而取得超額收益。關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：板塊輪動(dòng)投資策略