A股市場板塊輪動現象及其規(guī)律研究.pdf

1、暨南大學碩士學位論文題名（中英對照）：A股市場板塊輪動現象及其規(guī)律研究TheResearchofSectRotationPhenomenonofAshareMarketItsLaw作者姓名：崔益峰指導教師姓名及學位、職稱：譚政勛博士副教授學科、專業(yè)名稱：金融學論文提交日期：論文答辯日期：答辯委員會主席：論文評閱人：學位授予單位和日期：暨南大學碩士學位論文A股市場行業(yè)板塊輪動研究I摘要在股市的每一輪行情中，總有一個或者幾個板塊率先啟動，帶

2、領大盤上漲或者下跌，但通常最先啟動的板塊也會首先進入調整，行情能不能進一步向縱深發(fā)展就取決于有沒有新的熱點板塊跑出來繼續(xù)擔綱引領大盤的重任，板塊輪動就是指在市場行情發(fā)展過程中，市場上的領漲龍頭從一個板塊轉為另外一個板塊，不同的板塊在市場行情的不同階段各自帶領大盤上漲的現象。板塊輪動，作為一個能夠戰(zhàn)勝市場，獲取超額收益的投資策略，在國外成熟市場早有大量研究，隨著我國證券市場的不斷成長和成熟，市場監(jiān)管的逐步規(guī)范，普通的方法已經很難從市場中獲

3、得超過市場的平均收益，因此有關板塊輪動規(guī)律的研究也越來越多，板塊輪動作為一種投資策略，也越來越受到市場的重視。本文以2006年初至2013年底的上證綜合指數的走勢為依據，把市場分為4個大的階段，選取12個有代表性的行業(yè)板塊指數作為樣本，對我國A股市場中是否存在板塊輪動現象進行了實證，并且對我國A股市場板塊輪動的成因作了探究，接下來采用統計經濟學中的模糊聚類分析方法，對選取的12個行業(yè)指數進行了聚類分析，然后論證了被國內外市場廣泛認同和采

4、用的“美林投資時鐘”在我國股票市場的適用性，最后，對市場中出現的5段結構性行情進行了實證。得出結論如下：行業(yè)板塊輪動現象在我國A股市場客觀存在，強周期行業(yè)與消費防御類板塊之間的輪動跡象明顯；“美林投資時鐘”可以在大部分情況下解釋我國股票市場上的板塊輪動現象，但并不完美；在市場沒有大級別的行情的情況下，結構性機會更多，也更值得把握；板塊輪動策略完全可以應用于投資實踐中，并且可以因此戰(zhàn)勝市場從而取得超額收益。關鍵詞：關鍵詞：板塊輪動投資策略