A股市場板塊間波動溢出效應(yīng)研究——基于高頻數(shù)據(jù).pdf

1、中國股市經(jīng)過多年的快速發(fā)展，正逐步進入規(guī)范發(fā)展的道路。對股市中有趣現(xiàn)象的研究，能夠幫助我們?nèi)娴卣J識它的運行規(guī)律，為科學監(jiān)管和投資決策提供堅實的基礎(chǔ)。
　　在A股，個股和板塊之間表現(xiàn)出了明顯的關(guān)聯(lián)性。本文使用廣義向量自回歸模型，基于2014年-2015年申萬行業(yè)指數(shù)的30分鐘、15分鐘、5分鐘波動率序列，對行業(yè)間波動溢出效應(yīng)進行了全樣本靜態(tài)分析和滾動窗動態(tài)分析。
　　在靜態(tài)分析中，首先使用Gephi軟件將結(jié)果可視化，形成了節(jié)

2、點圖。我們可以發(fā)現(xiàn)，二十八個申萬行業(yè)大致可以分成三個梯隊。第一梯隊的行業(yè)指數(shù)波動率較高，對外溢出效應(yīng)明顯，資金活躍程度較高，主要以第一、第二產(chǎn)業(yè)為主。第二梯隊的行業(yè)指數(shù)波動率、對外溢出效應(yīng)和資金活躍程度方面都低于第一梯隊，主要以第二產(chǎn)業(yè)為主。第三梯隊的行業(yè)指數(shù)波動率、對外溢出效應(yīng)和資金活躍程度方面最低，主要以第三產(chǎn)業(yè)為主。
　　在動態(tài)分析中，對30分鐘、15分鐘、5分鐘波動率序列進行滾動時間窗建模，得到總溢出效應(yīng)指數(shù)隨時間變化的曲