基于directional change的交易策略研究.pdf

1、在金融研究中時(shí)間序列是研究的基礎(chǔ)，時(shí)間的刻畫可以從點(diǎn)、固定間隔和事件角度出發(fā)，其中用點(diǎn)和固定間隔來描述時(shí)間是傳統(tǒng)的方法，人們記錄價(jià)格演變時(shí)會(huì)使用固定的時(shí)間點(diǎn)如日收盤價(jià)、5分鐘價(jià)格等。與傳統(tǒng)的方法不同，directional change是基于事件的方法，交替發(fā)生的directional change event將價(jià)格演變分為向上和向下交替的階段，通過這種交替變化的方法來記錄價(jià)格，它也是一種數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的方法，價(jià)格運(yùn)動(dòng)本身決定了其是否被記錄下

2、來。Directional change可以描述出所有極端值，而省去一些過渡的價(jià)格波動(dòng)，適用于復(fù)雜的價(jià)格運(yùn)動(dòng)，減少數(shù)據(jù)量同時(shí)保證了相對(duì)有意義的價(jià)格運(yùn)動(dòng)。
　　Directional change方法有更長(zhǎng)的coastline，也就是獲利潛能，因此構(gòu)建交易策略也是這種方法的一個(gè)重要的研究方向。本文首次將這種方法用于股票市場(chǎng)，對(duì)directional change方法進(jìn)行初探性研究，并基于中國(guó)的股票市場(chǎng)構(gòu)建交易策略，討論如何構(gòu)建DC交

3、易策略，分別從主板和中小板出發(fā)檢驗(yàn)DC交易策略在中國(guó)股票市場(chǎng)的適用性。本文先對(duì)DC方法的前提臨界值θ進(jìn)行討論，臨界值θ決定了策略的買入賣出點(diǎn)并且影響交易策略的結(jié)果，因此先研究樣本期選取對(duì)最優(yōu)θ值的影響。研究表明樣本期不同最優(yōu)θ值也不同，并且樣本期較短時(shí)，平均累計(jì)收益對(duì)臨界值θ的變動(dòng)更敏感。這也是與之前研究不同之處，不是采用固定的臨界值θ，而是尋找最優(yōu)的臨界值。
　　文中根據(jù)不同的投資期與估計(jì)期進(jìn)行樣本外預(yù)測(cè)以檢驗(yàn)不同組合策略的優(yōu)劣