并購對發(fā)起方的創(chuàng)新激勵研究.pdf

1、針對并購活動對并購發(fā)起方企業(yè)的創(chuàng)新激勵差異問題，將并購細分為兼并與收購兩個方面進行研究，分別判斷兼并與收購對于并購發(fā)起方企業(yè)的創(chuàng)新激勵效果如何。通過文獻的回顧以及研究的需要，總結(jié)出了適合使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析的投入產(chǎn)出指標體系，并且進一步按照指標類型分為了市場、資產(chǎn)、創(chuàng)新導(dǎo)向進行分類研究。研究數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫以及企業(yè)年報，分別從單個企業(yè)的層面匯總了三十組兼并數(shù)據(jù)及三十組收購數(shù)據(jù)，繼而使用上述指標體系以及細分導(dǎo)向運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法對涉及

2、兼并和收購行為的企業(yè)進行有關(guān)創(chuàng)新績效效率高低的比較，以此來判斷哪種兼并活動帶來的創(chuàng)新激勵效果好。研究結(jié)果顯示:總體而言，兼并比收購給并購企業(yè)帶來的創(chuàng)新績效要高，即兼并會帶來更強的創(chuàng)新激勵;分導(dǎo)向而言，如果并購發(fā)起方企業(yè)比較注重市場方面的表現(xiàn)，選擇收購的激勵效果要好;如果并購發(fā)起方企業(yè)比較注重自身的資產(chǎn)能力提升，選擇兼并會帶來更高的創(chuàng)新激勵;如果并購發(fā)起方僅僅注重技術(shù)能力的提升，那么選擇收購的激勵效果高。鑒于此，國企應(yīng)將重點放在兼并方式上