中國期貨投資資金發(fā)展與投資組合交易策略研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟不斷發(fā)展,市場結(jié)構(gòu)不斷發(fā)展,市場化改革的不斷推進,實體經(jīng)濟越來越需要金融市場的輔助。但是相對實體經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國的資本市場，尤其是證券市場卻一直無法充分發(fā)揮其高效配置資源的功效。2001年以來，我國的股票市場經(jīng)歷了6124點的輝煌，也經(jīng)歷了1664的歷史低點。股市波動幅度很大，投資的系統(tǒng)性風(fēng)險也加大。同時，股市受交易方式的影響，只能進行單邊做多投資。風(fēng)險不能有效的對沖與分散。在這樣的背景下，國家開始大力發(fā)展期貨市場。截至

2、2011年末，中國四大期貨交易所成交量屢創(chuàng)新高。大連交易所成交量達到了28904萬手，上海期貨交易所成交量達到了30823萬手，鄭州交易所達到了40643.92萬手，即使是剛剛發(fā)布股指期貨一年的中金所的成交量也達到了5041.2萬手。從2010年以來，我國期貨市場的產(chǎn)品不斷上市，從股指期貨到甲醇，焦炭，再到即將推出的白銀，國債。容量產(chǎn)品的擴充可以讓投資者，企業(yè)現(xiàn)貨商們得到風(fēng)險的對沖。期貨市場的賣空機制，保證金交易等交易方法更為投資者提供

3、了廣闊的獲利空間。但是在缺乏合法正規(guī)的投資渠道的情況下，形成了相當(dāng)規(guī)模的地下私募期貨投資基金。其主要投資期貨市場，通過套利，投機等方式，發(fā)揮期貨市場的杠桿作用，獲得高額收益。但這類投資屬于法律和監(jiān)管的灰色地帶，運作模式不很成熟，此類運作模式風(fēng)險高，對我國的社會穩(wěn)定以及資本市場的發(fā)展都會帶來沖擊和負面影響。為了我國資本市場的長遠發(fā)展和保障投資者的根本利益，需要采用疏堵結(jié)合的方式，在規(guī)范其運作，發(fā)揮其私募優(yōu)勢的同時，更需要建立一個通暢，合法

4、，有效的投資渠道，既在我國設(shè)立公募期貨投資基金，滿足投資者的需求，打造一個完善，健康有序的資本市場環(huán)境。
　　本文從介紹中國期貨市場發(fā)展入手，分析了期貨投資基金在中國發(fā)展的可行性。并對期貨投資基金的投資工具進行了介紹，針對我國的期貨市場，研究了期貨日內(nèi)交易策略，并針對日內(nèi)交易策略的結(jié)論結(jié)合趨勢交易系統(tǒng)看是否能達到穩(wěn)定投資組合以及降低資金最大回撤的結(jié)論。
　　全文共分了三個部分。
　　第一章主要詳細分析了中國期貨市場的發(fā)

5、展以及研究目。
　　第二章主要對發(fā)展 CTA基金的可行性分析以及如何在中國發(fā)展CTA基金。
　　第三章對詳細介紹了一種日內(nèi)交易策略，首先介紹了交易策略的思路，測試規(guī)則以及數(shù)據(jù)來源和假設(shè)，然后進一步介紹了交易品種，有針對性的根據(jù)交易所分布選出了主力品種并對給出了交易品種的詳細參數(shù)。緊接著給出了策略結(jié)果展示，包括:風(fēng)險百分比，勝率，達到2R是否回撤到開盤價等等，還包括R分布圖，歷年風(fēng)險回報比的總圖，以及樣本內(nèi)和樣本外的系數(shù)優(yōu)化后