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文檔簡介
1、在股權(quán)分置改革之后，中國的資本市場制度及環(huán)境發(fā)生了巨大變化，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)及治理政策也進行了相應調(diào)整。公司現(xiàn)金持有水平的變化趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，由上升變?yōu)橄陆?。本文以我國上市公司的?shù)據(jù)為實證樣本，研究了國有股股東持股量、法人股股東持股量、股權(quán)集中度以及公司財務杠桿、托賓Q值、公司規(guī)模對于這一變化趨勢的解釋力。分析結(jié)果表明，公司現(xiàn)金持有水平由上升轉(zhuǎn)為下降的原因主要是由于股權(quán)分置改革之后公司業(yè)績上升造成的，而公司業(yè)績上升可部分歸因為股改導致的
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