我國上市公司治理結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金持有水平關(guān)系研究.pdf

1、合理的現(xiàn)金持有量是企業(yè)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所必須的。因而，現(xiàn)金持有量的決策是公司一項(xiàng)非常重要的財(cái)務(wù)決策。通過對企業(yè)的現(xiàn)金持有行為的研究，可以考察到公司更深層次的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略，同時(shí)外在的宏觀環(huán)境以及公司治理等因素與企業(yè)的現(xiàn)金持有行為也有著密切的關(guān)系。本文采用了實(shí)證研究的方法探討公司治理結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金持有水平之間的關(guān)系。
　　在梳理和總結(jié)有關(guān)公司治理和現(xiàn)金持有水平相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，本文以我國滬市A股上市公司2011年的數(shù)據(jù)為樣本，

2、對我國上市公司現(xiàn)金持有量的特征及公司治理結(jié)構(gòu)對現(xiàn)金持有量的影響進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，我國上市公司整體現(xiàn)金持有量水平偏高。通過使用計(jì)量模型，本文檢驗(yàn)了治理結(jié)構(gòu)因素與現(xiàn)金持有水平間的關(guān)系。模型的回歸分析結(jié)果顯示，我國上市公司中國家股、法人股以及股權(quán)集中程度都與現(xiàn)金持有量呈顯著正相關(guān)的關(guān)系；管理層持股比例與現(xiàn)金持有水平存在著線性關(guān)系，且表現(xiàn)為正相關(guān)；董事會規(guī)模與結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金持有水平?jīng)]有顯著相關(guān)關(guān)系。本文進(jìn)一步分析了造成上述實(shí)證結(jié)