股權(quán)集中度、投資者關(guān)系管理與公司價值——來自中國236家A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、作為經(jīng)濟社會的參與者，公司在不斷發(fā)展和壯大自身的力量，力求最大化公司價值，現(xiàn)代市場經(jīng)濟社會儼然已經(jīng)進入了公司價值管理的新時代。目前，為了提升公司價值，廣大的股東和管理層正著重進行公司治理，包括優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理投資者關(guān)系等。
　　 本文從股權(quán)集中度和投資者關(guān)系管理水平兩個方面來研究公司價值效應(yīng)，并且探討了兩個解釋變量之間的關(guān)系，進而研究股權(quán)集中度的嵌入對投資者關(guān)系管理公司價值的調(diào)節(jié)作用。
　　 股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的重要

2、內(nèi)容，能夠通過各種機制影響作用于公司價值。在現(xiàn)有的理論研究中，學(xué)者們通常從“委托——代理理論”和“內(nèi)部人控制”理論出發(fā)，分別得出股權(quán)集中度對公司價值的兩種效應(yīng)，同時也有學(xué)者認為，股權(quán)集中度與公司價值之間根本沒有顯著的線性相關(guān)關(guān)系。
　　 近些年來，上市公司為了提高公司治理水平，已經(jīng)不斷開始重視投資者關(guān)系管理。經(jīng)研究表明，良好的投資者關(guān)系管理能夠擴大信息交流，重樹投資者信心，拓寬融資渠道，不僅能夠提升公司價值，也有利于整個資本市場

3、的健康高速發(fā)展。
　　 本文以2010年《新財富》雜志評選出的“金牌董秘”所在的上市公司為投資者關(guān)系管理較好的樣本，同時通過一一配對選出相應(yīng)的投資者關(guān)系管理較差的配對樣本公司,共得出236家國內(nèi)A股上市公司為研究樣本，探討了股權(quán)集中度、投資者關(guān)系管理與公司價值之間的關(guān)系。
　　 通過實證分析，本文主要得出以下結(jié)論：股權(quán)結(jié)構(gòu)是內(nèi)生性的結(jié)果，股權(quán)集中度與公司價值沒有任何的線性對應(yīng)關(guān)系，但同時應(yīng)關(guān)注較高的股權(quán)集中度帶來的“大股