股票掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及定價(jià)分析——以中行“10006A”款為例.pdf

1、股票掛鉤型產(chǎn)品(Equity Linked Product)是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的一種，它的主要特點(diǎn)是把固定收益證券和股票期權(quán)結(jié)合在一起，股票掛鉤型產(chǎn)品的創(chuàng)新和設(shè)計(jì)可以使投資者獲得相對(duì)較高的收益，通常高于固定收益產(chǎn)品，它甚至可以根據(jù)投資者的需要進(jìn)行個(gè)性化設(shè)計(jì)，來(lái)分散特定的不同風(fēng)險(xiǎn)，它現(xiàn)今在全球金融市場(chǎng)上的交易非常活躍，也是銀行現(xiàn)在最具有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)之一。
　　 由于結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，尤其是股票掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，最早是產(chǎn)生于歐美等金融市

2、場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，所以對(duì)這方面的研究多來(lái)自于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，在我們香港與臺(tái)灣地區(qū)對(duì)此也有一定的研究，但從中國(guó)大陸來(lái)說(shuō)，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與定價(jià)方面的研究還比較欠缺，因此在前人研究的基礎(chǔ)上學(xué)習(xí)和探討結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與定價(jià)是非常有必要和有意義的。
　　 本文將著重對(duì)股票掛鉤型這一結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的定價(jià)作一探討，通過(guò)回顧股票型產(chǎn)品在國(guó)際和國(guó)內(nèi)的發(fā)展過(guò)程，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上股票掛鉤型產(chǎn)品發(fā)展和現(xiàn)狀進(jìn)行梳理和總結(jié)，研究它們的各種類(lèi)型及特點(diǎn)

3、，探討產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、參數(shù)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品定價(jià)模型等，然后建立產(chǎn)品定價(jià)模型，進(jìn)而選取我國(guó)市場(chǎng)上存在的此類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行分析。
　　 本文的主體部分在于股票掛鉤型產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與定價(jià)，產(chǎn)品的定價(jià)主要分為固定收益部分和期權(quán)部分的定價(jià)，期權(quán)部分的定價(jià)是關(guān)鍵，在對(duì)期權(quán)的定價(jià)上主要運(yùn)用了Monte Carlo模擬方法進(jìn)行定價(jià)，MonteCarlo模擬具有相對(duì)簡(jiǎn)單操作性強(qiáng)且準(zhǔn)確性較高的特點(diǎn)。在定價(jià)模擬中選取了中國(guó)銀行的“10006A”款股票掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品