我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的VaR測(cè)度研究.pdf

1、保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度是保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)與核心，著眼宏觀，從微觀入手，開展我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度與控制的理論研究和實(shí)證研究，是目前的重要課題。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法有其固有的缺點(diǎn)和局限。80年代末期J.P Morgan提出的VaR(Value at Risk)方法是當(dāng)前最被推崇的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法，其對(duì)我國(guó)的保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論與應(yīng)用均起到了重要的推動(dòng)作用。本文基于VaR方法建立了我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)四大風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度模型，并以中國(guó)保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站1999年1月

2、--2008年12月我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的月度收入和月度賠付為研究對(duì)象，目的是檢驗(yàn)VaR方法對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的有效性。 在具體的研究過程中，本文分析了國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果，并從多角度對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)四大風(fēng)險(xiǎn)的VaR測(cè)度進(jìn)行了較為全面的理論剖析和實(shí)證研究，主要研究?jī)?nèi)容如下： 1.歸納了傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法：價(jià)差率、靈敏度分析方法與持續(xù)期、基于方差的Markowitz組合投資理論(E-V模型)，以及基于半方差的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度(E-SV模型

3、)。指出傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法的主要缺點(diǎn)和局限。 2.系統(tǒng)的闡述了VaR測(cè)度方法的產(chǎn)生背景、發(fā)展歷程，以及VaR的三種計(jì)算方法：Delta-正態(tài)計(jì)算法、歷史模擬法和Monte Carlo模擬法，并介紹了極值理論和回溯測(cè)試的相關(guān)概念。 3.分別建立了保險(xiǎn)企業(yè)四大風(fēng)險(xiǎn)的VaR測(cè)度模型并進(jìn)行了實(shí)證分析，其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和承保風(fēng)險(xiǎn)模型采用歷史模擬法，證明當(dāng)歷史數(shù)據(jù)充足，計(jì)算方法選擇恰當(dāng)且經(jīng)濟(jì)、政治、自然災(zāi)害等難以預(yù)料的因素在短期內(nèi)末導(dǎo)致

4、波動(dòng)率變化較大時(shí)，VaR測(cè)度方法能夠?qū)颖緮?shù)據(jù)進(jìn)行較為有效的準(zhǔn)確性檢驗(yàn)和樣本外數(shù)據(jù)顱測(cè)。 4.在基于VaR法的保險(xiǎn)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度實(shí)證研究中，本文以J.P Morgan的“信用度量術(shù)(CreditMetrics)”為范例，參考國(guó)外的相關(guān)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，證明VaR方法能夠用于計(jì)算貸款的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。 5.在基于VaR法的保險(xiǎn)企業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度實(shí)證研究中，本文采用損失分布法建立操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型，其思路為：通過歷史數(shù)據(jù)來模擬損失事件發(fā)生