發(fā)展公司債券市場(chǎng)優(yōu)化上市公司融資結(jié)構(gòu)的對(duì)策研究.pdf

1、MM理論的提出為現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，其后，理論界對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論的探索和研究不斷推陳出新，權(quán)衡理論開始探索最佳資本結(jié)構(gòu)，代理成本理論拓寬了視野，把經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新思想引入到資本結(jié)構(gòu)的研究中，信號(hào)—激勵(lì)模型進(jìn)一步把新融資優(yōu)序理論作為核心，而控制權(quán)理論則探討了資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理的影響效應(yīng)，種種代表性理論角度不同，目的卻大體一致，并且總結(jié)出了經(jīng)典的“融資定律”：企業(yè)融資應(yīng)首選內(nèi)源融資，若需外源融資，應(yīng)首選舉債，然后才發(fā)行股票。這一融資

2、規(guī)律在西方國家得到了實(shí)踐證實(shí)。因此，對(duì)我國上市公司的融資問題及資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析也是極其有意義的。 我國上市公司的融資實(shí)踐卻是另外一種情況：上市公司具有強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好，這其中存在諸多主客觀原因，并且也帶來一系列不良影晌，在對(duì)這些問題給予分析闡述的基礎(chǔ)上，本文提出要加強(qiáng)對(duì)上市公司股權(quán)融資偏好的治理。 接著，本文從我國公司債券發(fā)展的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，證實(shí)了我國公司債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，公司債券融資不足，其原因同樣是多方面的：既有公司