滬深300指數(shù)與道瓊斯指數(shù)的聯(lián)動(dòng)性研究.pdf

1、隨著我國(guó)金融業(yè)的全面開(kāi)放和金融市場(chǎng)進(jìn)一步的完善發(fā)展，越來(lái)越多的金融衍生工具會(huì)出現(xiàn)在金融市場(chǎng)上。2006年9月8日中國(guó)金融期貨交易所在上海成立。首只滬深300股指期貨合約即將推出，券商在此情況下，如何同期貨公司合作拓展自身的業(yè)務(wù)，既是業(yè)內(nèi)人士，也是金融專家們共同關(guān)注的問(wèn)題。 大量閱讀國(guó)內(nèi)外有關(guān)股指期貨的文獻(xiàn)之后，我們可以發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)外研究者們主要是對(duì)股票指數(shù)的期貨和現(xiàn)貨進(jìn)行協(xié)整研究，或者是對(duì)其進(jìn)行套期保值研究，或者是對(duì)股指期貨的

2、風(fēng)險(xiǎn)控制等進(jìn)行研究。至今還不能找到一篇把國(guó)內(nèi)的股票指數(shù)和國(guó)外股票指數(shù)作聯(lián)動(dòng)性的研究。然而對(duì)于經(jīng)濟(jì)全球化的現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)國(guó)外的關(guān)聯(lián)性是非常大的，于是對(duì)其及應(yīng)用的研究具有重要的實(shí)際意義和長(zhǎng)遠(yuǎn)意義。 美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響有多大?本文通過(guò)對(duì)世界上最有影響、使用最廣的美國(guó)道·瓊斯行業(yè)分塊指數(shù)和我國(guó)滬深300行業(yè)分塊指數(shù)作聯(lián)動(dòng)性研究。本文試圖采用協(xié)整理論和基于VAR的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法來(lái)探求道瓊斯行業(yè)分塊指數(shù)和滬深300

3、行業(yè)分塊指數(shù)的關(guān)聯(lián)性，并將指數(shù)聯(lián)動(dòng)性和時(shí)間序列的VAR模型相結(jié)合建立ECM模型。研究結(jié)果表明道·瓊斯指數(shù)與滬深300指數(shù)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并建立誤差修正模型來(lái)反映這種關(guān)系，模型具有較好的擬合度。期望此研究對(duì)我國(guó)即將推出的滬深300指數(shù)期貨有一定的參考價(jià)值。 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)如下： 1.將國(guó)外的道瓊斯的行業(yè)分塊指數(shù)和國(guó)內(nèi)的滬深300指數(shù)相對(duì)應(yīng)的行業(yè)分塊指數(shù)之間做聯(lián)動(dòng)性研究，對(duì)我國(guó)即將推出的股指期貨具有重要的理論意