基于EVA的我國商業(yè)銀行創(chuàng)值能力研究.pdf

1、商業(yè)銀行是社會金融資源的配置中心，對商業(yè)銀行的創(chuàng)造價值能力準確、科學(xué)的考評將對認識全社會資本形成、資金使用效率和國民經(jīng)濟持續(xù)增長潛力等問題都具有啟發(fā)性的意義。而隨著國外銀行的進入，我國金融市場管制的逐步放松以及國內(nèi)商業(yè)銀行改制上市步伐的不斷加快，我國銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化，商業(yè)銀行的績效問題已經(jīng)不僅僅局限于簡單的效率測評，基于銀行價值創(chuàng)造能力的銀行價值管理被提到非常重要的位置，客觀上也需要對商業(yè)銀行的創(chuàng)值能力進行有效的評估

2、，因此探索建立一套既適應(yīng)我國金融業(yè)當前發(fā)展水平，又符合現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展方向，具有現(xiàn)實操作性的銀行價值創(chuàng)造能力評價與銀行價值管理體系，成為了國內(nèi)學(xué)者與商業(yè)銀行共同關(guān)注的重要問題。 19世紀以來，企業(yè)目標經(jīng)歷了從利潤最大化、效益最大化到價值最大化的演進，對價值最大化的追求已經(jīng)逐漸過渡為企業(yè)評價及管理的核心，人們逐漸意識到：企業(yè)的根本在于追求持續(xù)發(fā)展和長盛不衰，而不是追求單純的利潤。越來越多的企業(yè)對價值創(chuàng)造，并對如何制定和實現(xiàn)反映價值創(chuàng)

3、造的企業(yè)目標進行重新思考和調(diào)整，越來越將目光轉(zhuǎn)向能對企業(yè)價值創(chuàng)造能力大小產(chǎn)生強烈信號作用的指標，幫助企業(yè)及時的發(fā)現(xiàn)問題，更好的追求股東價值或企業(yè)價值最大化。美國斯特恩—斯圖爾特管理咨詢公司1982年注冊的EVA指標，就是一種度量企業(yè)價值創(chuàng)造，衡量企業(yè)業(yè)績的指標，EVA指標與股東價值最大化的要求近乎相同，反映全部資金來源的成本，即債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，從而EVA體現(xiàn)了企業(yè)在某個時期創(chuàng)造或損壞了的真實價值量，真正成為了從股東角度所定義

4、的利潤。基于EVA指標的EVA價值管理體系從分析公司的EVA業(yè)績?nèi)胧?，從業(yè)績考核、管理體系、激勵制度和理念體系四個方面，提出如何構(gòu)建使公司內(nèi)部各級管理層的管理理念、管理方法和管理行為都致力于股東價值最大化的管理機制，最終目標是協(xié)助提升公司的價值創(chuàng)造能力和核心競爭力，因此可以影響一個公司上上下下的所有決策，從董事會到公司基層。EVA可以改變企業(yè)的文化，通過幫助他們?nèi)〉贸晒?，EVA改善了組織內(nèi)部每一個人的工作環(huán)境。EVA可以幫助管理人為股東

5、、客戶和自己帶來更多的財富。由于EVA應(yīng)用是從工業(yè)企業(yè)開始的，銀行業(yè)是否也適用于該指標也必然成為討論的熱點，銀行業(yè)與普通的工業(yè)企業(yè)之間存在業(yè)務(wù)上的區(qū)別，銀行的存款業(yè)務(wù)本身就是一種負債。按照傳統(tǒng)觀點，EVA是不適用于金融機構(gòu)的，因為金融機構(gòu)尤其像商業(yè)銀行有著特殊的法定資本金要求，而且其資本金數(shù)額巨大，如果按照傳統(tǒng)的EVA計算方法將貸款總額作為使用資產(chǎn)，將高估資本成本，必將導(dǎo)致結(jié)果扭曲，因此必須對其進行修正。但是，從另一個角度分析，投資于銀

6、行的資本的機會成本在于它投資于不同的銀行或不同的金融機構(gòu)時，可能會產(chǎn)生不同的收益，因此機會成本則不同。因此，EVA應(yīng)用于銀行業(yè)等金融機構(gòu)時必須進行修正，而將科學(xué)修正后的EVA用于銀行業(yè)業(yè)績評價也是合適的。 銀行業(yè)采用EVA相對較晚，部分原因在于銀行在過去不存在被接管的威脅，強調(diào)追求企業(yè)規(guī)模，而忽視提高業(yè)績和競爭力的動力。而在其它行業(yè)紛紛引入EVA進行變革時，恰逢西方商業(yè)銀行處于穩(wěn)定發(fā)展的時期，導(dǎo)致銀行暫時成為EVA變革的空地。事

7、實上，與其它行業(yè)一樣，會計準則依然存在著扭曲財務(wù)狀況的問題，可能包含了錯誤的信息。利潤最大化戰(zhàn)略可能鼓勵企業(yè)迅速擴展某些似乎盈利產(chǎn)品領(lǐng)域。重視利潤和抑制成本的戰(zhàn)略可能使銀行決策人員忽視決策本身潛在的風(fēng)險成本和其他具有吸引力的增長機會，資本雄厚的銀行很可能因此受到誤導(dǎo)，而削弱其長期的發(fā)展能力。與其他傳統(tǒng)的銀行股票價值評估方式相比，EVA是更有效的預(yù)測工具。EVA更好地解釋了銀行業(yè)價值創(chuàng)造的重要來源。EVA也提供了一個優(yōu)越的架構(gòu)，用以處理銀

8、行業(yè)遇到的一些困難問題，包括資本配置、資金轉(zhuǎn)移定價和風(fēng)險管理等，雖然應(yīng)用較其他行業(yè)復(fù)雜，但最終結(jié)果卻同樣有效。同時，銀行是經(jīng)營風(fēng)險的金融企業(yè)，風(fēng)險滲透在每一項業(yè)務(wù)中，市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等都是面臨的風(fēng)險。銀行經(jīng)營的基本法則就是要保證銀行從風(fēng)險經(jīng)營中獲得的收益要大于風(fēng)險導(dǎo)致的資本成本，最大限度地增加股東價值。因此，通過引入經(jīng)濟資本的方法來調(diào)整EVA指標，經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的EVA評價指標在銀行業(yè)的應(yīng)用就更具科學(xué)性。本文就是在EVA理論對

9、一般企業(yè)價值的分析基礎(chǔ)上，通過對EVA指標計算方法的會計調(diào)整和風(fēng)險調(diào)整，將其延伸到銀行業(yè)，證明EVA較之于以會計利潤為中心并在此基礎(chǔ)上衍生其他指標進行考評，包括收入、利潤、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率及每股盈利等可以很好的解釋銀行價值，從而得出以EVA指標作為對我國商業(yè)銀行創(chuàng)造能力的評價標準的科學(xué)性。 本文分五部分對銀行價值創(chuàng)造能力評價的EVA方法進行論述，第一章是緒論，闡述了本文的研究背景、研究意義、國內(nèi)外文獻綜述、本文的研究角度

10、和研究方法。通過國內(nèi)外文獻的對比，可以得出EVA在我國還是一個相對嶄新的概念，學(xué)術(shù)界對EVA的研究都較為側(cè)重于非金融機構(gòu)，而在金融機構(gòu)，尤其是銀行業(yè)，目前還沒有受到廣泛的重視和深入的研究，缺乏應(yīng)用研究大多都停留在理論層面的規(guī)范分析上，還不夠深入，這些與資本市場起步晚，缺乏全面的實證數(shù)據(jù)有關(guān)。第二章通過一般企業(yè)目標演化的進程中價值最大化目標的選擇分析，得出價值創(chuàng)造能力對企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的重要意義，更進一步通過對EVA內(nèi)涵的分析以及其與企業(yè)價

11、值關(guān)系的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，從而從理論上證明了EVA與企業(yè)價值的相關(guān)性，得出EVA能更好的評價企業(yè)價值創(chuàng)造能力的結(jié)論并對EVA價值管理體系在企業(yè)中的應(yīng)用作了闡述。第三章通過對EVA傳統(tǒng)計算公式的會計調(diào)整，將EVA方法延伸到銀行領(lǐng)域，分析證明EVA對銀行價值解釋的合理性，并通過EVA與其他傳統(tǒng)評價指標的對比分析，得出該指標評價創(chuàng)值能力的優(yōu)越性。引入了經(jīng)濟資本對傳統(tǒng)的EVA計算方法進行風(fēng)險調(diào)整，體現(xiàn)銀行業(yè)的高風(fēng)險的行業(yè)性質(zhì)。同時，以實例的形式對風(fēng)險調(diào)

12、整的EVA模型的計算以及利用EVA模型對銀行價值評估的方法作出了解釋。最后，結(jié)合國內(nèi)外銀行發(fā)展形勢，指出我國銀行價值管理的緊迫性，應(yīng)充分借鑒西方銀行推行EVA的經(jīng)驗。第四章首先對商業(yè)銀行創(chuàng)值能力的動因作出分析，從內(nèi)部因素和外部因素闡述了影響銀行價值創(chuàng)造能力因素的復(fù)雜性和多樣性。并選取十一家上市銀行的數(shù)據(jù)，從財務(wù)指標的層面上，運用EVA方法對我國商業(yè)銀行的價值創(chuàng)造能力的評價作出實證分析，通過實證結(jié)果分析更進一步剖析商業(yè)銀行創(chuàng)值能力的動因，

13、有助于商業(yè)銀行更好的運用EVA方法提高創(chuàng)值能力。第五章結(jié)合商業(yè)銀行自身的經(jīng)營特點，對EVA在商業(yè)銀行創(chuàng)值活動中的運用作了分析，分別從業(yè)務(wù)、風(fēng)險內(nèi)部控制管理、績效評價等角度作出闡述，并對基于EVA的商業(yè)銀行價值管理的實施步驟和方法提出了政策建議。 文章的分析方法從一般到特殊，將定量與定性的方法結(jié)合，并結(jié)合十一家上市銀行的財務(wù)指標對商業(yè)銀行的價值動因進行了分析，通過實證的手段，從財務(wù)指標的層面上，對商業(yè)銀行創(chuàng)值能力的動因進行了分析，