房地產(chǎn)企業(yè)上市融資策略分析——以華遠(yuǎn)地產(chǎn)、碧桂園為例.pdf

1、2007年對我國的房地產(chǎn)行業(yè)來說是波瀾起伏的一年，房地產(chǎn)企業(yè)大規(guī)模上市、房地產(chǎn)上市公司再融資千億元、美國爆發(fā)次貸危機(jī)、宏觀調(diào)控趨緊、“拐點(diǎn)論”之爭……都將房地產(chǎn)行業(yè)推到了峰頂浪尖上。政府打出財(cái)稅、貨幣“組合拳”，在銀根緊縮的大背景下，房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈面臨挑戰(zhàn)。于是很難再從銀行融資的房地產(chǎn)企業(yè)紛紛把目光投向了資本市場，加之2006年以來中國股市繁榮，流動性過剩，上市融資對房地產(chǎn)企業(yè)而言無疑是極具誘惑力的饕餮大餐。從理論上講，通過股市籌集

2、資金是房地產(chǎn)企業(yè)與資本融合的理想模式，是房地產(chǎn)企業(yè)做大做強(qiáng)的必經(jīng)之路。然而，由于監(jiān)管層對房地產(chǎn)企業(yè)的上市一向非常謹(jǐn)慎和嚴(yán)格，使得房地產(chǎn)企業(yè)的上市融資之路一波三折。尤其是進(jìn)入2007年第四季度以來，房企面臨的環(huán)境發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，宏觀調(diào)控政策成效初顯，樓市成交量萎縮，一線城市房價出現(xiàn)下跌；受美國次貸危機(jī)影響，國際資本市場狀況堪憂，全球IPO出現(xiàn)冷淡跡象，恒大地產(chǎn)赴港上市受挫，國內(nèi)傳聞IPO審批暫停。面對融資困境，房地產(chǎn)企業(yè)該何去何從?

3、 本文以現(xiàn)代企業(yè)融資理論作為指導(dǎo)，從分析房地產(chǎn)企業(yè)上市融資的利弊出發(fā)，在上市地點(diǎn)上分國內(nèi)上市和海外上市兩個部分闡述，上市方式上又分別分直接上市和借殼上市兩個部分對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行了分析，并輔以在國內(nèi)的歷經(jīng)坎坷近期終于借殼成功的華遠(yuǎn)地產(chǎn)和在2007年在香港上市取得巨大成功的碧桂園的實(shí)例。文章的最后在2008年我國房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的環(huán)境分析的基礎(chǔ)上，以國外房地產(chǎn)企業(yè)融資成熟經(jīng)驗(yàn)為借鑒，從企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)三個層面提出我國房地產(chǎn)企業(yè)上市融資