房地產(chǎn)企業(yè)融資策略研究.pdf

1、本課題是由宏觀調(diào)控所引發(fā)的現(xiàn)實(shí)和理論熱點(diǎn)。在新的行業(yè)、金融和市場背景下，房地產(chǎn)企業(yè)的融資策略調(diào)整已經(jīng)強(qiáng)烈地凸現(xiàn)了其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的深層內(nèi)涵。課題對宏觀調(diào)控下我國房地產(chǎn)企業(yè)同益多元的融資手段及其組合形式做出分析，給出了即期和遠(yuǎn)期房地產(chǎn)金融形勢下的企業(yè)融資策略空間。并針對上海國際集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊和房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型的客觀情況，給出了集團(tuán)房地產(chǎn)融資策略調(diào)整的具體對策與思路。 本課題認(rèn)為： 1．從長期的角度來看，房地產(chǎn)企業(yè)的融資模式與其

2、所處的金融環(huán)境一定是互相匹配的。但就短期而言，由于房地產(chǎn)金融體系的制度剛性與房地產(chǎn)融資需求的演變節(jié)奏之間存在差異，所以在特定的制度變遷時期，會形成兩者不相匹配，從而制約房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的矛盾。我國房地產(chǎn)企業(yè)目前所面臨的情況，正是如此。由于房地產(chǎn)金融體系的創(chuàng)新需要一個過程，從而必然使房地產(chǎn)企業(yè)的融資模式變遷處于一個相對混亂和艱難的時期。 2．在我國房地產(chǎn)金融體系尚未發(fā)生根本改變的現(xiàn)階段，房地產(chǎn)企業(yè)面對持續(xù)的宏觀調(diào)控，其所能夠?qū)で蠛蛯?shí)

3、現(xiàn)的融資策略相對有限。各種融資工具的創(chuàng)新組合應(yīng)用成為房地產(chǎn)企業(yè)擺脫融資困境的主要思路。 3．從遠(yuǎn)期來看，我國房地產(chǎn)將進(jìn)入資本驅(qū)動的現(xiàn)代階段。以此為前瞻的房地產(chǎn)企業(yè)在融資策略調(diào)整上將主要圍繞房地產(chǎn)的證券化來進(jìn)行。目前具有實(shí)踐意義的，主要體現(xiàn)在兩個方面。一是以債券形式表現(xiàn)出來的。包括直接的房地產(chǎn)項(xiàng)目債券和派生出來的，以房地產(chǎn)資產(chǎn)(或房地產(chǎn)財產(chǎn)權(quán)利)為擔(dān)保，靠該資產(chǎn)收益償還的債券。二是以基金形式表現(xiàn)出來的。包括房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金和房地