公司治理對會計穩(wěn)健性的影響研究.pdf

1、會計信息質量問題一直是困擾各國政府的一個難題。我國自證券市場成立后，財務丑聞屢屢曝光，會計信息質量令人堪憂。近年來，會計穩(wěn)健性逐漸成為國內外學術界研究的熱點問題。
　　 本文以所有權結構理論、法和金融學理論、董事會結構理論等相關理論為基礎，結合我國國有企業(yè)改革、金融體制改革及會計制度改革的相關制度背景，就公司治理對會計穩(wěn)健性的影響進行實證研究。在評述會計穩(wěn)健性概念的起源、演變的基礎上，系統(tǒng)探討了會計穩(wěn)健性與會計目標，會計信息質量

2、特征，以及與會計環(huán)境的關系；圍繞會計穩(wěn)健性建立了一個以會計目標為中心，以會計質量信息特征為紐帶，以制度環(huán)境為約束條件的概念框架，明晰了穩(wěn)健性在財務會計概念框架中的地位，豐富了對穩(wěn)健性存在根源的解釋。
　　 然后，本文的實證研究主要從股權結構、董事會獨立性以及企業(yè)負債三個方面展開，通過構造一個比較完整的檢驗體系，以我國A股上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)：
　　 1.以1994-2005為時間區(qū)間，對我國證券市場會計穩(wěn)健性的時序演

3、進特征進行分析的結果表明，隨著我國對投資者法律保護的不斷加強，上市公司的會計穩(wěn)健性呈現(xiàn)出逐步提高的趨勢。
　　 2.關于股權結構與會計穩(wěn)健性的關系，研究結果顯示，隨著第一大股東持股比例的增加，會計穩(wěn)健性下降，二者呈顯著的負相關關系，說明大股東控制的“壕溝防御效應”(Entrenchment Effects.)對會計穩(wěn)健性產生了不利影響。關于控股股東性質對穩(wěn)健性的影響，本文沒有得到一個穩(wěn)定的結論。盡管在初步驗證時，三個穩(wěn)健性計量模

4、型的結果都支持國有控股降低了穩(wěn)健性，但是通過敏感性分析發(fā)現(xiàn)，上述結論對邊界值較為敏感，剔除邊界值后結論變得不穩(wěn)定。
　　 3.在利用總應計(total accrual)對經營現(xiàn)金流(cash flow)進行回歸時發(fā)現(xiàn)，獨立董事對穩(wěn)健性的促進作用顯著，意味著獨立董事可能主要從經營現(xiàn)金流的角度來關注上市公司經濟狀況的變化。利用每股盈余對當期股票報酬進行回歸的結果，顯示出董事長與總經理兩職兼任對穩(wěn)健性有顯著的積極作用。盡管如此，我們認

5、為，仍然需要謹慎地看待獨立董事和兩權設置的作用，因為二者都沒有從三個模型中得到一致性的結果。
　　 4.企業(yè)負債融資是公司治理的一個重要機制，研究發(fā)現(xiàn)，在整體上，我國上市公司體現(xiàn)出了顯著的負債治理效應，公司借款比例與會計穩(wěn)健性正相關，但是，在不同控股權下，通過分析各種治理機制對穩(wěn)健性的影響，發(fā)現(xiàn)債權人對國有控股公司所發(fā)揮的監(jiān)督作用比對非國有上市公司有明顯差距，說明國有上市公司仍然存在預算軟約束問題。然而，除了企業(yè)負債，沒有證據顯