會計穩(wěn)健性對股價暴跌風險的影響研究.pdf

1、股價暴跌風險是個股價格在短期內負向偏離的概率。股價暴跌風險不僅會給投資者的財富造成損失，還會對資本市場的健康發(fā)展產生極大的沖擊。信息不對稱及委托代理問題的存在是股價暴跌風險產生的兩個重要原因。會計穩(wěn)健性作為一項重要的公司治理機制，能有效協調企業(yè)內外部利益相關者的利益沖突，緩解企業(yè)的委托代理問題，降低會計信息的不對稱程度，從而提高投資者保護程度。
　　本文首先對會計穩(wěn)健性和股價暴跌風險相關文獻進行梳理和歸納。其次分析了會計穩(wěn)健性的治

2、理機制及股價暴跌風險的生成機制，分別從委托代理理論及信號傳遞理論視角出發(fā)，對會計穩(wěn)健性對股價暴跌風險的影響機理進行了分析。然后以2009年至2015年的A股上市公司為研究對象，對會計穩(wěn)健性及股價暴跌風險進行度量分析。最后，探討了會計穩(wěn)健性對股價暴跌風險的影響，并考察不同市場態(tài)勢下會計穩(wěn)健性對股價暴跌風險影響的差異以及不同產權性質上市公司和不同行業(yè)特征上市公司會計穩(wěn)健性對股價暴跌風險影響的不同。
　　研究結果表明，從整體而言，伴隨著

3、會計穩(wěn)健性水平的提高，公司股價暴跌風險明顯降低。當市場處于“熊市”時，較高水平的會計穩(wěn)健性對股價暴跌風險的抑制作用更為顯著。較之于非國有控股公司，國有控股公司會計穩(wěn)健性水平更高、股價暴跌風險更低，且國有控股公司會計穩(wěn)健性能有效抑制股價暴跌風險，而非國有控股公司較低水平的會計穩(wěn)健性并不能發(fā)揮對股價暴跌風險的治理效用。不同行業(yè)特征上市公司會計穩(wěn)健性水平及股價暴跌風險存在顯著差異，且傳統行業(yè)上市公司會計穩(wěn)健性能對股價暴跌風險發(fā)揮有效抑制作用，