中國資本項(xiàng)目漸進(jìn)開放中金融風(fēng)險(xiǎn)防范對策研究.pdf

1、資本項(xiàng)目開放一直被認(rèn)為是躋身國際經(jīng)濟(jì)社會(huì)的先決條件。我國在經(jīng)歷了長時(shí)間的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和資本管制之后，在1996年實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)下可兌換，這拉開了我國資本項(xiàng)目開放的序幕。此后，我國一直在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，并取得了很大的成效。隨著經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展，國際資本流動(dòng)的不斷增加，我國對資本的需求也不斷增加，我們意識(shí)到如果仍然對資本流動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格的管制，那么通過非法律渠道流動(dòng)的資本將越來越多。在中共中央“十一五”規(guī)劃中，明確提出了“逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可

2、兌換”，意味著人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程的加快。本文對中國資本項(xiàng)目漸進(jìn)開放中金融風(fēng)險(xiǎn)防范對策進(jìn)行了研究。文章分為六個(gè)部分： 第一章：說明資本項(xiàng)目開放，是取消了貨幣的歧視性安排，取消了對匯兌以及交易的限制。然后對麥金農(nóng)的金融深化理論進(jìn)行了簡述。當(dāng)一國取消了對匯兌和交易的限制之后，由于不存在貨幣的歧視性安排，同時(shí)取消了金融抑制，匯率和利率有著完全的靈活性，那么資本外逃就會(huì)減少，資本自由流動(dòng)將促使金融機(jī)構(gòu)有更大的盈利動(dòng)力。 第二

3、章：分析了不同國家資本項(xiàng)目開放過程中金融不穩(wěn)定的經(jīng)驗(yàn)，以及遭受了金融危機(jī)的國家的教訓(xùn)。匈牙利是實(shí)施激進(jìn)式資本項(xiàng)目開放成功的案例。它在宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好時(shí)進(jìn)行金融改革，成功避免金融危機(jī)；匈牙利的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，國內(nèi)的金融現(xiàn)代化進(jìn)程可以通過外資參與本國金融部門來刺激，并且還可以增強(qiáng)金融部門對外部沖擊的抵御能力；南非是成功實(shí)施漸進(jìn)開放資本項(xiàng)目的案例，它用強(qiáng)而有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、健康的銀行體系、審慎的監(jiān)管，以及完善的會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)以及信息披露制度成功抵

4、御危機(jī)；匈牙利是一個(gè)反面的案例，但是我們可以從它的教訓(xùn)中得到啟示：它在通脹和流動(dòng)性過熱的雙重危機(jī)下放了資本項(xiàng)目。 第三章：闡述了資本項(xiàng)目開放過程中，發(fā)展中國家表現(xiàn)出的資本凈流入對金融穩(wěn)定的影響，從利率平價(jià)理論出發(fā)，分析了利率市場化重要性。只有利率市場化完成之后，國際資本流入本國才可能被有效的進(jìn)行價(jià)格配給。 第四章：從我國現(xiàn)行的資本管制出發(fā)，分別對我國外匯市場、貨幣市場、銀行體系以及資本市場這四個(gè)金融體系里面的關(guān)鍵組成部分

5、進(jìn)行了現(xiàn)狀分析，并指出了它們還不能夠適應(yīng)資本項(xiàng)目完全開放的地方。 第五章：政策建議。本章結(jié)合了前面案例分析、對金融危機(jī)產(chǎn)生可能性的論述以及對金融機(jī)構(gòu)各部門的缺陷的闡述，對分別從金融監(jiān)管、我國進(jìn)一步開放資本項(xiàng)目需要完善會(huì)計(jì)、審計(jì)以及信息披露系統(tǒng)、實(shí)施更靈活和更具有國際協(xié)調(diào)性的貨幣政策、加快利率市場化進(jìn)程以及非對稱性資本管制要謹(jǐn)慎五個(gè)方面提出了建議。 第六章：總結(jié)。進(jìn)一步結(jié)合最新的數(shù)據(jù)，對外匯市場、貨幣市場以及銀行體系資本市