我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的理論與策略研究.pdf

1、一國(guó)資本項(xiàng)目的開(kāi)放問(wèn)題，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)真正融入世界經(jīng)濟(jì)體系、迎接和把握世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融自由化潮流中的機(jī)遇和挑戰(zhàn)的問(wèn)題。資本項(xiàng)目開(kāi)放也是一國(guó)改革開(kāi)放不斷深化的必然結(jié)果和階段，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)的重要體現(xiàn)。 20世紀(jì)90年代以來(lái)，由于國(guó)際資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的迅速發(fā)展，資本流動(dòng)的自由化現(xiàn)象日漸頻繁，其趨勢(shì)也日益加強(qiáng)，資本進(jìn)出一國(guó)的速度大大加快。繼1996年底中國(guó)提前實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換后，資本項(xiàng)目開(kāi)放就成了我國(guó)外匯體制改革的下一個(gè)攻堅(jiān)

2、課題，具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。國(guó)際貨幣基金組織曾準(zhǔn)備在1997年把資本項(xiàng)目開(kāi)放作為其成員的硬性要求，寫入基金章程，但亞洲金融危機(jī)的蔓延深化，短期資本對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊已成為眾所關(guān)注的問(wèn)題，令此動(dòng)議受到多方批評(píng)而擱置。所以，世界各國(guó)關(guān)于資本賬戶是否應(yīng)該開(kāi)放，成功開(kāi)放模式選擇，開(kāi)放次序研究成為理論界研究的熱點(diǎn)。 本文看來(lái)，中國(guó)作為一個(gè)大國(guó)，要在世界經(jīng)濟(jì)和金融新秩序中扮演主要角色，其資本項(xiàng)目的對(duì)外開(kāi)放將是一個(gè)不可避免的趨勢(shì)。2001年，

3、中國(guó)加入世界貿(mào)易組織更加速了這一趨勢(shì)。 本文從中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放這一視角展開(kāi)論述，采用理論探討、定性分析和定量分析相結(jié)合的方式來(lái)研究資本項(xiàng)目開(kāi)放問(wèn)題。就研究的具體推進(jìn)思路來(lái)看，基本思路是運(yùn)用規(guī)范研究的方法，以資本項(xiàng)目開(kāi)放的理論和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)作為研究的起點(diǎn)，在分析研究資本項(xiàng)目開(kāi)放理論及經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放發(fā)展演變歷程及現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析我國(guó)現(xiàn)有資本項(xiàng)目管制現(xiàn)狀和不足，并對(duì)今后進(jìn)一步開(kāi)放資本項(xiàng)目提出制度方面和政策方面的建議。本文在寫

4、作過(guò)程中參考了很多資本項(xiàng)目開(kāi)放方面的文獻(xiàn)，采用了2007年國(guó)家外匯管理局所公布的最新數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析，對(duì)2007年改革前后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和資本項(xiàng)目開(kāi)放情況進(jìn)行分析，以期望得出最可靠的結(jié)論。 本文分為四個(gè)部分。 第一部分為引言部分，介紹論文使用的理論工具和研究方法，以及本文的基本思路和邏輯結(jié)構(gòu)。 第二部分為本文研究的理論基礎(chǔ)。首先在資本項(xiàng)目及資本項(xiàng)目開(kāi)放的概念界定的基礎(chǔ)上，對(duì)資本項(xiàng)目開(kāi)放與經(jīng)常項(xiàng)目開(kāi)放的異同與聯(lián)

5、系作了全面說(shuō)明。接著從理論角度梳理了資本項(xiàng)目開(kāi)放的一般前提條件。最后對(duì)資本項(xiàng)目開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了理論分析，包括收益分析和風(fēng)險(xiǎn)分析兩個(gè)方面。 第三部分對(duì)我國(guó)建國(guó)以來(lái)資本項(xiàng)目作了分析研究。首先，結(jié)合現(xiàn)實(shí)背景揭示我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的現(xiàn)實(shí)意義。之后，對(duì)我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放那個(gè)的歷史進(jìn)程進(jìn)行梳理。緊接，從國(guó)際收支的順差和逆差角度將資本項(xiàng)目歷史發(fā)展劃為五個(gè)階段進(jìn)行總結(jié)分析。然后，就應(yīng)該如何正確認(rèn)識(shí)我國(guó)當(dāng)前資本項(xiàng)目開(kāi)放現(xiàn)狀，進(jìn)行了幾點(diǎn)歸納。最后，

6、就我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的幾個(gè)具體方面展開(kāi)現(xiàn)實(shí)考察，它們包括資本賬戶管理體制現(xiàn)狀、國(guó)際資本流入流出現(xiàn)狀分析，尤其是對(duì)國(guó)際熱錢的流入、資本外逃現(xiàn)象作了重點(diǎn)分析。 第四部分，是本文的核心部分，也是本文關(guān)鍵所在。首先，結(jié)合國(guó)際收支平衡表，對(duì)我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放中存在的一些重點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了現(xiàn)實(shí)分析，其中尤以資本市場(chǎng)開(kāi)放和短期資本流動(dòng)問(wèn)題為重點(diǎn)。然后，對(duì)我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的模式選擇進(jìn)行了分析論證。之后，對(duì)資本項(xiàng)目子項(xiàng)的開(kāi)放次序作了探討。最后，對(duì)我國(guó)資本

7、項(xiàng)目開(kāi)放現(xiàn)存問(wèn)題提出解決策略。 本文的研究創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：對(duì)當(dāng)前人民幣升值預(yù)期下短期資本過(guò)度流入進(jìn)行了較詳細(xì)致的分析；在此基礎(chǔ)上，在長(zhǎng)期方面，本文提出了我國(guó)選擇“積極的漸進(jìn)”模式的必要性，以及在這一模式下的開(kāi)放順序和適宜推遲或謹(jǐn)慎開(kāi)放的項(xiàng)目，從而在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，最終實(shí)現(xiàn)人民幣的自由可兌換。 總之，中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放既是自身體制演進(jìn)的客觀需要，又是世界貿(mào)易組織游戲規(guī)則下的迫切要求，還是中國(guó)在世界上扮演越來(lái)越重