基于行為金融學(xué)的中國證券分析師行為研究.pdf

1、中國證券市場(chǎng)是一個(gè)新興市場(chǎng),中國證券分析師作為證券市場(chǎng)重要參與者,他們的行為對(duì)證券市場(chǎng)及其投資者產(chǎn)生很大的影響.本文基于行為金融理論,對(duì)證券分析師的行為進(jìn)行了系統(tǒng)研究,探索了證券分析師在決策過程的心理和行為機(jī)理、預(yù)期模式及預(yù)測(cè)能力.有利于監(jiān)管部門和投資者客觀認(rèn)識(shí)證券分析師的行為,同時(shí)也有利于證券分析師正確認(rèn)識(shí)自我.這些對(duì)于規(guī)范證券分析師的行為,發(fā)揮其作用,引導(dǎo)證券分析師行業(yè)規(guī)范發(fā)展,促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展具有一定現(xiàn)實(shí)意義.本文的主要研究?jī)?nèi)

2、容如下: 1.回顧了現(xiàn)代金融理論及其面臨的挑戰(zhàn),闡述了行為金融學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展歷程,系統(tǒng)總結(jié)了行為金融學(xué)關(guān)于投資者行為的研究成果.行為金融學(xué)注重對(duì)人的心理和行為的分析,以一種全新的視角來考察資本市場(chǎng)價(jià)格的決定及其變動(dòng),較圓滿地解釋了資本市場(chǎng)的一些異象.指出行為金融學(xué)在中國新興的證券市場(chǎng)上應(yīng)用具有廣闊的發(fā)展前景. 2.對(duì)中國證券分析師的行為及其行業(yè)進(jìn)行了系統(tǒng)的分析.首先,闡述了證券分析師的概況,回顧了國內(nèi)外證券分析師發(fā)展的歷

3、史,指出證券分析師的產(chǎn)生是證券市場(chǎng)的客觀要求,并對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展具有重要的影響.接著,對(duì)中國證券分析師在證券市場(chǎng)的主要行為進(jìn)行了分析,指出了證券分析師行業(yè)存在的問題,分析了存在問題的原因.最后,總結(jié)了中國證券分析師在證券市場(chǎng)作用,指出隨著中國證券市場(chǎng)的發(fā)展,證券分析師行業(yè)將顯現(xiàn)出廣闊的發(fā)展前景. 3.對(duì)中國證券分析師的主要行為進(jìn)行了實(shí)證研究.預(yù)測(cè)市場(chǎng)行為和薦股行為是證券分析師的主要行為,對(duì)市場(chǎng)和投資者影響很大.通過構(gòu)建模型,實(shí)證分

4、析分析師在決策過程的心理和行為機(jī)理、預(yù)期模式及預(yù)測(cè)能力.發(fā)現(xiàn)分析師決策時(shí)存在認(rèn)知偏差；其對(duì)市場(chǎng)今后走勢(shì)的方向具有一定預(yù)測(cè)能力,但對(duì)市場(chǎng)變化的程度沒有預(yù)測(cè)能力.通過對(duì)證券分析師薦股行為的研究,發(fā)現(xiàn)股票在基本面不變的情況下,分析師薦股行為會(huì)引起其股價(jià)和成交量的變化,其推薦的股票短期能產(chǎn)生異常收益.以上結(jié)論有利于監(jiān)管部門和投資者客觀認(rèn)識(shí)分析師行為的影響. 4.中國證券分析師行業(yè)發(fā)展的對(duì)策與建議.在對(duì)證券分析師行為分析和分析師行業(yè)現(xiàn)狀分