基于行為金融學(xué)的中國(guó)證券投資研究.pdf

1、我國(guó)的證券市場(chǎng)是一個(gè)新興市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)還處于一個(gè)初級(jí)發(fā)展階段，雖然經(jīng)過十多年的發(fā)展，取得了令人矚目的成就，但在許多方面尚未成熟，一些新問題也不斷暴露出來，其中一個(gè)突出的問題，就是我國(guó)股票市場(chǎng)表現(xiàn)出了明顯的非理性特征。這已經(jīng)成為影響和制約我國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)一步健康、穩(wěn)定發(fā)展的一個(gè)非常重要的問題。所以在中國(guó)證券市場(chǎng)的投資實(shí)踐更需要考慮心理和行為因素，而行為金融學(xué)正是這樣一個(gè)學(xué)科。 行為金融學(xué)起源于20世紀(jì)50年代，興起于20世紀(jì)8

2、0年代，它針對(duì)傳統(tǒng)金融理論模型的缺陷，從一個(gè)全新的角度對(duì)金融及經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行了分析。該理論的有限理性假設(shè)比傳統(tǒng)金融理論的完全理性假設(shè)更符合金融市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的真實(shí)情況，在很大程度上解釋了傳統(tǒng)金融學(xué)所不能解釋的市場(chǎng)現(xiàn)象。與傳統(tǒng)金融學(xué)理論的理性分析框架相比，行為金融學(xué)更注重人的實(shí)際心理和經(jīng)濟(jì)行為，從而能夠?yàn)榻鹑跊Q策提供更貼近現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)。 本文從中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況著手，以行為金融理論為基礎(chǔ)，通過對(duì)行為金融理論的闡述以及對(duì)投資者行為的