中國證券市場個人投資羊群行為研究.pdf

1、金融市場中的羊群行為是一種特殊的非理性行為，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論，而不考慮自己的信息的行為，表現(xiàn)在證券市場上就是群體的買入賣出行為。由于羊群行為涉及多個投資主體的相關(guān)性行為，對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響，也和金融危機有密切的關(guān)系，因此，對羊群行為的研究不僅為人們掌握和控制金融市場中的羊群行為提供了有力的證據(jù)，也有利于中國的證券市場的規(guī)范和投資者的理性投資理念

2、的建立。 本論文對目前國內(nèi)外“羊群行為”研究從產(chǎn)生的機理、種類以及實證分析等方面進行了較為全面、系統(tǒng)的分析，并利用從昆明某營業(yè)部個人投資者在五糧認沽權(quán)證上投資的第一手數(shù)據(jù)，按照資產(chǎn)總值、性別和入市時間等三個不同的分類標準，采用經(jīng)典的LSV模型對我國證券市場個人投資者在五糧認沽權(quán)證上是否存在“羊群行為”進行了實證分析，結(jié)果表明我國證券市場的個人投資者存在一定程度“羊群行為”。這個結(jié)果對國內(nèi)外實證分析中僅對機構(gòu)或整個市場“羊群行為”