納入人力資本的IT企業(yè)重置資本結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、眾所周知,在知識經(jīng)濟時代的高速發(fā)展中,高技術(shù)企業(yè)成為社會發(fā)展的主要動力之一,并對國民經(jīng)濟的正常運行和穩(wěn)步增長起到了舉足輕重的作用。如今,經(jīng)濟的迅速發(fā)展已經(jīng)大大拓寬了資本的內(nèi)涵,人力資本成為推動經(jīng)濟發(fā)展的重要因素之一,這已成為共識。在廣義的企業(yè)資本總額中,人力資本所占的比重也在日益增加。雖然企業(yè)都已經(jīng)意識到人力資本在經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用,但是當(dāng)企業(yè)進行籌資決策時,仍然沒有將企業(yè)經(jīng)營業(yè)績具有決定作用的人力資本納入資本結(jié)構(gòu)中進行決策,甚至就完

2、全忽視了同樣作為資本的人力資本的存在。本研究采用規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的研究方法,主要研究納入人力資本的資本結(jié)構(gòu)(即重置資本結(jié)構(gòu)),對資本結(jié)構(gòu)進行研究,試圖重新構(gòu)建納入人力資本的資本結(jié)構(gòu)理論,并結(jié)合IT企業(yè)對納入人力資本的資本結(jié)構(gòu)進行實證研究。 由于本文研究對資本結(jié)構(gòu)進行重置,所以先對重置資本結(jié)構(gòu)進行理論上的邏輯推導(dǎo),采用規(guī)范研究的方法對資本結(jié)構(gòu)的重構(gòu)進行理論上的探討,并且認為標(biāo)準(zhǔn)的重構(gòu)資本結(jié)構(gòu)模型,應(yīng)該既有股權(quán)資本,又有債務(wù)

3、資本,還有應(yīng)該有人力資本。那么,企業(yè)納入人力資本進行資本結(jié)構(gòu)的重置,必須要對企業(yè)的人力資本進行計量。針對IT企業(yè),本文分析了IT企業(yè)人力資本特點和組成因素以及人力資本價值的形成,明確了IT企業(yè)人力資本計量要素,再通過引用當(dāng)期人力資本理論計量模型,并對此進行改進來計量IT企業(yè)人力資本價值。 通過回歸分析,結(jié)果表明,在IT企業(yè)當(dāng)中,人力資本對企業(yè)的貢獻率大于物質(zhì)資本的貢獻率。重置資本結(jié)構(gòu)后的加權(quán)平均資本成本也比傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)計量方法