信用違約互換在我國銀行風(fēng)險管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、商業(yè)銀行是經(jīng)營風(fēng)險的特殊企業(yè)，信用風(fēng)險是其在日常經(jīng)營過程中面臨的最主要風(fēng)險之一。受20世紀(jì)80年代以來債務(wù)危機的影響，國際金融業(yè)信用風(fēng)險問題加劇，各國金融機構(gòu)越來越重視對信用風(fēng)險的管理。一系列信用風(fēng)險管理創(chuàng)新工具應(yīng)運而生，其中以20世紀(jì)90年代初期發(fā)展起來的信用衍生工具最為明顯。信用違約互換(CDS)是信用衍生工具中應(yīng)用最為廣泛和普遍的一種金融產(chǎn)品，占據(jù)信用衍生品市場份額的三分之二左右。信用違約互換將金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險從其它風(fēng)險中分離出

2、來并提供了風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制，使得銀行轉(zhuǎn)移并交易信用風(fēng)險成為可能，從根本上改變了傳統(tǒng)的信用風(fēng)險管理模式。 針對我國銀行信用風(fēng)險問題嚴(yán)重和風(fēng)險管理落后的現(xiàn)狀，本文研究了如何將結(jié)構(gòu)簡單應(yīng)用較為成熟的信用違約互換應(yīng)用于我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理，以現(xiàn)金流分析為基礎(chǔ)構(gòu)造信用違約互換定價模型有利于其定價問題的解決。此外，文章還對信用違約互換價格的主要影響因素進(jìn)行了實證分析，實證分析結(jié)果表明：影響信用違約互換價格的最主要因素是參照信用資產(chǎn)第三方的信