集團(tuán)公司整體上市的股票市場反應(yīng)實證研究.pdf

1、2004年以來，整體上市作為我國證券市場的制度創(chuàng)新，成為市場上討論最多的話題。特別是隨著TCL集團(tuán)和武鋼股份整體上市操作成功以后，在中央企業(yè)和地方企業(yè)兩個層面上有不少國有大集團(tuán)公司紛紛都表示了整體上市的愿望，一時間“整體上市”迅速稱為我國證券市場上的一個熱門題材。
　　 在這一背景下，本文對集團(tuán)公司整體上市消息宣布的股票市場反應(yīng)進(jìn)行實證研究。本文選取了從2005年5月1日到2007年7月1日在中國證券市場上有宣布整體上市的47家

2、公司作為樣本，考察集團(tuán)公司整體上市消息宣布的股票市場反應(yīng)。
　　 本文首先在理論分析的基礎(chǔ)上提出了兩個假設(shè)，假設(shè)1：股票市場對集團(tuán)公司整體上市公告有正面反應(yīng)；假設(shè)2：通過定向增發(fā)實現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市的公告的股票市場反應(yīng)好于通過其他方式整體上市的股票市場反應(yīng)。然后用事件研究法對所選擇的樣本進(jìn)行檢驗，分別對窗口期的平均超額收益率和累計超額收益率進(jìn)行了檢驗，并對不同窗口期的累計平均超額收益率進(jìn)行了檢驗，初步對假設(shè)1、2進(jìn)行了驗證。最后