企業(yè)購并的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)分析——以中國家電零售業(yè)為例.pdf

1、在經(jīng)歷數(shù)度價格大戰(zhàn)和商企對壘后，中國的家電連鎖業(yè)已經(jīng)在洗禮中成型：低價、規(guī)?；?、專業(yè)化，但凡連鎖業(yè)，概莫如此。而現(xiàn)階段，必然是國內(nèi)零售企業(yè)大肆擴(kuò)張，進(jìn)行購并重組，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時刻。 本文在對企業(yè)購并進(jìn)行金融經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋的同時，對在近期發(fā)生的國內(nèi)主要家電零售商購并案例從金融學(xué)角度加以分析，以期更為深刻的剖析中國家電連鎖業(yè)正在進(jìn)行中的購并風(fēng)潮，期望中國家電連鎖企業(yè)借鑒金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于企業(yè)購并的理論知識，總結(jié)自身購并行為的經(jīng)驗(yàn)

2、與教訓(xùn)，在風(fēng)浪中更穩(wěn)健的航行，將企業(yè)做大做強(qiáng)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，走出具有中國特色的家電連鎖業(yè)國內(nèi)外稱雄之路。 本文文章架構(gòu)主要分為四部分：第一部分為緒論，第二部分即第二章主要是研究企業(yè)購并的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論包括四節(jié)內(nèi)容：“企業(yè)購并與資源利用率”，通過本節(jié)我們可以明確企業(yè)合并是通過減少成本或重新配置企業(yè)的資源，提高了經(jīng)濟(jì)資源的利用效率，而通過資本市場的合并機(jī)制則是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效率的一種有效途徑，評價合并成功與否就要以提高股東所持股份的

3、價值為核心；“企業(yè)效率與購并價值”，本節(jié)引入組織資本的概念，企業(yè)組織資本的積累會提高經(jīng)營效率。而兩家企業(yè)的合并進(jìn)一步發(fā)揮了各自組織資本的作用，也就帶來了企業(yè)經(jīng)營上的協(xié)同作用：“企業(yè)購并中的福利效應(yīng)”，本節(jié)介紹過度支付假設(shè)和自由現(xiàn)金流量假設(shè)，探究究竟誰是企業(yè)合并的最大贏家；“企業(yè)購并中的代理權(quán)爭奪”，評述合并是懲罰管理者無法實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的一種有效手段。第三部分即第三章共包括兩節(jié)內(nèi)容：“國內(nèi)家電零售行業(yè)發(fā)展概況及行業(yè)購并重組成因分析”