中國民營家族上市公司股權(quán)集中度、公司治理及經(jīng)營業(yè)績之研究.pdf

1、股權(quán)集中度是公司內(nèi)部治理機制的模式形成的重要因素，它與公司治理、公司經(jīng)營績效的關(guān)系是公司治理研究領(lǐng)域里最受關(guān)注的課題。股權(quán)集中度通過對公司治理結(jié)構(gòu)的作用來影響公司的戰(zhàn)略選擇、經(jīng)營理念和資源配置，從而最終影響公司的經(jīng)營績效。 在論述的思路上，本文首先闡述了論文選題的背景和意義，通過運用描述、比較、綜合等方法對中外學(xué)者關(guān)于股權(quán)集中度、公司治理問題的研究作了綜述，以此作為本文分析的理論基礎(chǔ)。接著分析了目前世界上具有代表性的英美模式、德

2、日模式和東亞的家族控制模式下股權(quán)集中度的特點，在此基礎(chǔ)上又闡述了這三類股權(quán)集中度對公司治理在內(nèi)部監(jiān)控制衡機制、外部治理機制中的接管(控制權(quán)市場)以及代理權(quán)競爭(經(jīng)理市場)方面作用的差異。最后就我國民營企業(yè)公司治理模式和股權(quán)集中度現(xiàn)狀的形成、發(fā)展等問題進行了分析，并對我國民營上市公司在股權(quán)集中度方面的主要特征作了總結(jié)。 在實證研究方面，本文通過股權(quán)集中度的CR、 H指數(shù)、Z指數(shù)等多項指標進行統(tǒng)計性描述；同時利用股權(quán)集中度指標對公司

3、業(yè)績影響的作了均數(shù)比較分析，在均數(shù)分析的基礎(chǔ)上，采用股權(quán)集中度指標體系中的CR1、CR5、 H5，對公司績效指標進行進一步的相關(guān)分析和回歸分析，統(tǒng)計性檢驗結(jié)果顯示，中國民營家族上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的最突出表現(xiàn)是股權(quán)相對集中于第一大股東、高度集中于前五大股東，股權(quán)集中度與公司績效呈現(xiàn)倒U型特征。 股權(quán)集中度對公司治理影響的研究是一項意義深遠、內(nèi)涵廣泛的研究課題，但由于受時間、資源和本人研究水平的限制，本文所做的研究僅僅是對這一問題初步