企業(yè)并購能力研究.pdf

1、企業(yè)并購作為市場經濟條件下企業(yè)進行資源整合和市場整合的一種有效方式正被越來越多的企業(yè)所采用，但是，并購活動并非完美無缺的財富神話，并購結果往往喜憂參半。在眾多失敗因素中，由于企業(yè)不清楚自身的并購能力而盲目實施并購，是造成許多企業(yè)并購失敗的重要原因。于是，研究并購能力以指導并購科學決策就成為一個現實的問題。 本文屬于規(guī)范研究的范疇，明確并購能力概念、理清并購能力結構、挖掘并購能力特點、進行并購能力表達是本文的主要研究任務。

2、 首先，在對企業(yè)資源理論進行全面回顧與綜述的基礎上，本文分析了剩余資源對于企業(yè)并購能力具有決定性的作用，明確提出并購能力是企業(yè)利用自身剩余資源完成并購活動的實力。 其次，本文運用多重案例分析法對六個典型并購案例進行分析歸納，得出企業(yè)剩余的人力資源、財務資源、實物資源、無形資源和管理能力是企業(yè)并購能力的構成要素。結合它們在并購活動中的作用，本文分析了上述五種要素與并購能力的邏輯關系，認為要素的剩余數量直接影響并購能力的大小，同時各

3、要素對并購能力的邊際貢獻也各不相同。 再次，在全面理清并購能力的結構的基礎上，本文借鑒經典的科布-道格拉斯生產函數的形式提出了并購能力的基本模型及拓展模型，模型認為企業(yè)的剩余人力資源、剩余財務資源或剩余實物資源、剩余并購管理能力是企業(yè)并購能力的函數。從函數的性質入手，本文分析了要素對并購能力的邊際貢獻、貢獻彈性及要素之間的邊際替代特性，并認為并購經驗是影響并購能力函數規(guī)模報酬特性的主要因素，并對上述性質進行了函數形式的表達。

4、 而后，本文還創(chuàng)新性地提出了基于資源屬性的并購能力這一概念，將剩余資源的方向屬性(包括產業(yè)和地理兩個維度)和流程屬性(包括采購、研發(fā)、制造、營銷、服務五個維度)引入并購能力研究框架，發(fā)展出基于資源屬性的并購能力地圖。本文認為，企業(yè)在進行并購決策時應該充分認識剩余資源的屬性對并購能力的影響，這對企業(yè)后續(xù)并購方向的決策將具有十分重要的意義。 最后，作為并購基礎理論的一個組成部分，并購能力無論對于理論界還是實務界都是一個全新的概念