并購管理能力與并購績效的關系研究.pdf

1、金融風暴席卷全球，然而并購活動的熱度卻依然不減。雖然如此，但是大部分并購仍然沒有達到預期的效果，這表明現(xiàn)有的并購績效影響因素研究尚未有效地解釋并購成敗的原因。并購作為一項跨領域的經(jīng)濟活動，影響并購績效的因素也不應該是單一維度的，而應是多維共生的一個綜合體系。基于企業(yè)能力理論的研究，本文從一個新的視角提出了“并購管理能力是影響并購績效的關鍵因素”的核心論點。本研究對于完善和豐富并購績效影響因素理論以及企業(yè)能力理論都具有一定的理論意義，并可

2、以為并購實務管理提供相關的借鑒。
　　 本文從以下幾個方面對“并購管理能力是影響并購績效的關鍵因素”這個主要論點進行了論述：
　　 (1)由于并購管理能力屬于一個新興的研究領域，因此本文在充分整合其他企業(yè)能力理論觀點的基礎上，從動態(tài)能力理論觀點出發(fā)，提出了并購管理能力的概念框架。首先將并購管理能力定義為“企業(yè)為獲取、傳播、共享及利用相關并購知識而建立的組織學習機制。”然后按照時間維度、來源維度和知識資本維度對并購管理能力

3、進行了分類。之后本文論述了并購管理能力與競爭優(yōu)勢的關系，建立了資源一階、并購運作能力二階、并購管理能力三階的并購能力層級結構，并指出“并購運作能力”是企業(yè)短期并購競爭優(yōu)勢的來源，而“并購管理能力”是企業(yè)長期并購競爭優(yōu)勢的來源。
　　 (2)在對并購慣例以及并購知識演化深入理解的基礎上，本文構建了并購管理能力的作用機理模型。闡述了該模型是一個閉合的并購知識管理循環(huán)系統(tǒng)，是產(chǎn)生創(chuàng)新的并購知識資本增值過程。并購經(jīng)驗對并購績效的影響是通

4、過并購管理能力實現(xiàn)的。并購經(jīng)驗可以通過學習機制培育并購慣例的形成，進而改善并購運作能力，提升并購績效，以保持企業(yè)在并購領域的持續(xù)競爭優(yōu)勢。基于上述分析，提出了本文的核心論點：并購管理能力是影響并購績效的關鍵因素。
　　 (3)識別了并購管理能力構成要素(設立并購管理職能機構、配置并購管理專業(yè)人員和構建并購管理組織學習程序)及其子因素，同時闡述了各因素對并購績效的影響作用。在上述分析的基礎上，提出了并購管理能力的各構成要素對并購績

5、效具有正向影響以及與并購管理能力各個構成要素之間具有相互影響關系的假設。
　　 (4)使用中國樣本企業(yè)的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)對“并購管理能力和并購績效的相關性”進行了統(tǒng)計檢驗。確定性因子分析結果顯示，模型分析中大多數(shù)變量的測度均滿足信度和效度要求。在此基礎上，采用結構方程模型的方法進一步檢驗了本文提出的相關假設，通過數(shù)據(jù)分析得到了“并購管理能力對并購績效”作用路徑圖，統(tǒng)計結果基本驗證了本文的研究假設。
　　 (5)通過中鋼集團的

6、案例研究，了解企業(yè)在具體并購實務操作中如何構建并購管理能力，加深了并購管理能力對并購績效影響作用的理解，從而進一步深化驗證了本文提出的研究假設。
　　 由于并購管理能力是一個嶄新的研究領域，因此本文研究的主要意義是為企業(yè)構建并購管理能力進而提高并購績效提供了理論依據(jù)。并購管理能力可以將企業(yè)自身及他方的并購經(jīng)驗轉(zhuǎn)化成更新的并購慣例，以進一步適應環(huán)境的變化，進而改善并購運作能力，提升并購績效，保持企業(yè)在并購領域的持續(xù)競爭優(yōu)勢。尤其是