管理者代理成本與并購績效的關(guān)系研究.pdf

1、高層管理者報(bào)酬一直是人們關(guān)注的熱門話題。公司給予管理者豐厚的薪水是為了激勵(lì)他們更賣力的工作，激勵(lì)他們?nèi)ヌ岣吖镜臉I(yè)績。但是薪酬激勵(lì)的結(jié)果真的能如人所愿，薪酬激勵(lì)一定能減少代理成本嗎？本文的研究將回答這個(gè)問題。此外，管理當(dāng)局作為公司投資活動(dòng)的重要決策者，他們實(shí)施的投資行為直接影響著公司的成敗與發(fā)展，并購是管理者善用的投資手段之一，但諸多并購活動(dòng)是高層管理者非理性的投資，并購未必能給公司帶來更廣闊的前景，而他們卻可以不受結(jié)果的影響從并購活動(dòng)

2、中受益。本文的研究也將會(huì)對(duì)這種現(xiàn)象給予解釋。
　　 本文以2007-2009年發(fā)生過并購案例的307家制造業(yè)上市公司為樣本，首先從在職消費(fèi)，現(xiàn)金激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)三個(gè)維度對(duì)管理者代理成本進(jìn)行剖析，然后在管理者薪酬代理理論和并購中的委托代理理論基礎(chǔ)上，對(duì)管理者代理成本與并購績效的相關(guān)性進(jìn)行分析，最后運(yùn)用SPASS17.0對(duì)本文建立的四個(gè)模型進(jìn)行回歸分析。
　　 研究發(fā)現(xiàn)管理者代理成本與并購績效的呈顯著負(fù)相關(guān)，其中在職消費(fèi)對(duì)并購