作為家族遺產的企業(yè)聲譽.pdf

1、企業(yè)聲譽是企業(yè)的一項有價值的資產，在現(xiàn)代經濟社會中企業(yè)聲譽同時還是一項可以交易的資產。企業(yè)聲譽理論從不同角度論證了正是企業(yè)聲譽的可交易性質保證了對企業(yè)所有者一生的聲譽激勵，避免了企業(yè)所有者職業(yè)生涯晚期的道德風險。在現(xiàn)實中，企業(yè)的所有者的退出途徑不只有通過產權市場交易這一種方式，還有一種重要的形式是將企業(yè)作為一項遺產傳給自己的子女或是家族內的其它親屬。在這種方式下，企業(yè)聲譽作為企業(yè)無形資產的一項重要的組成部分，也同時作為家族遺產傳給了家族

2、內的其它人員。本文的研究目的就是考察這種企業(yè)聲譽的轉讓方式對企業(yè)所有者的聲譽激勵問題。 本文在對相關企業(yè)聲譽理論梳理、評述的基礎之上，建立了一個包含逆向選擇和道德風險的世代交疊模型，通過該模型考察作為家族遺產的企業(yè)聲譽機制對企業(yè)所有者的聲譽激勵問題。本文首先考察了一個只包含兩個時期的經濟中的聲譽激勵問題。通過模型的分析，本文得出作為家族遺產的企業(yè)聲譽機制如同聲譽市場機制一樣可以保證對企業(yè)所有者一生的聲譽激勵。接下來本文考察了在無

3、限時期經濟中的聲譽激勵問題，并得出了與兩個時期的經濟中相同的結論，同時也討論了在無限時期視角下的一些不同的情況。進一步，本文結合我國家族企業(yè)代際傳承的特點，分析了作為家族遺產的企業(yè)聲譽機制的現(xiàn)實相關證據(jù)，并結合現(xiàn)實經濟的特點考察了一種作為家族遺產的企業(yè)聲譽機制與聲譽價值無法完全實現(xiàn)的不完善的聲譽市場共存的特殊情況。對此情況本文得出的結論是企業(yè)所有者為了實現(xiàn)更高的聲譽收益將會選擇將企業(yè)聲譽作為家族遺產遺贈給子女，而不會將企業(yè)聲譽在不完善的