經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）在西部上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的有效性研究.pdf

1、如何評(píng)估上市公司的真正價(jià)值是證券界長(zhǎng)期探索的重要課題，也是投資者最為關(guān)心的問題，而客觀、合理地評(píng)價(jià)上市公司業(yè)績(jī)是尋找具有投資價(jià)值的公司的前提。長(zhǎng)期以來，以每股收益、凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)為代表的會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)一直作為我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)被廣泛采用。然而，這些傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)存在兩方面的缺陷：一是傳統(tǒng)指標(biāo)的計(jì)算沒有扣除股本資本的成本，導(dǎo)致成本的計(jì)算不完全；二是傳統(tǒng)指標(biāo)的計(jì)算以會(huì)計(jì)報(bào)表信息為基礎(chǔ)，而會(huì)計(jì)報(bào)表信息對(duì)公司業(yè)績(jī)的反映本身就存在部

2、分失真。 經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added，簡(jiǎn)稱EVA)是在克服傳統(tǒng)業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)缺陷的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，比較準(zhǔn)確地反映了公司在一定時(shí)期內(nèi)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。EVA 最為簡(jiǎn)單的定義就是公司凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扣除債務(wù)和股權(quán)資本成本的利潤(rùn)余額，相對(duì)于傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)，EVA 最大的優(yōu)點(diǎn)在于其考慮了所有生產(chǎn)要素的成本。 本文主要以中國(guó)西部的上市公司為研究對(duì)象，通過EVA指標(biāo)和傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的比較，判斷哪個(gè)指標(biāo)更能準(zhǔn)確反映公

3、司的價(jià)值，以期為我國(guó)投資者在評(píng)估西部上市公司內(nèi)在價(jià)值時(shí)提供有益的幫助。 論述過程中，主要采取了理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的研究方法。理論部分主要包括：EVA的來源和發(fā)展、EVA的計(jì)算方法及我國(guó)EVA 計(jì)算的特殊性、EVA的優(yōu)越性和局限性及其在我國(guó)運(yùn)用的難點(diǎn)。實(shí)證部分主要以西部上市公司為研究對(duì)象，通過相對(duì)有效性以及價(jià)值相關(guān)性分析等來判斷EVA和傳統(tǒng)指標(biāo)在反映公司價(jià)值變化上哪個(gè)更具有優(yōu)越性。實(shí)證結(jié)果表明，在評(píng)價(jià)西部上市公司價(jià)值時(shí)，EV