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文檔簡介
1、玉米是世界最早的期貨品種之一,經(jīng)過多年的發(fā)展,玉米已經(jīng)成為最活躍的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種之一。美國是世界上玉米生產(chǎn)和消費大國,良好的現(xiàn)貨基礎(chǔ)為美國玉米期貨市場的發(fā)展提供了優(yōu)越條件,其中,以CBOT為代表的美國玉米期貨市場同現(xiàn)貨市場有效接軌,不僅在國內(nèi)玉米生產(chǎn)流通領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用,而且在世界玉米市場上也影響巨大。CBOT通過公開競價交易形成的期貨價格也成為世界玉米價格的“風(fēng)向標(biāo)”,各國生產(chǎn)經(jīng)營者據(jù)此價格的漲跌行情來判斷和預(yù)測未來市場行情的演變趨
2、勢,以調(diào)整和安排生產(chǎn)經(jīng)營活動。中國是僅次于美國的玉米生產(chǎn)和消費大國,玉米價格變動關(guān)系到中國的國計民生問題。2004年9月22日,玉米期貨在中國大連商品交易所上市以來,經(jīng)過一年多的發(fā)展,玉米期貨市場規(guī)模不斷擴大,市場運行穩(wěn)健,期貨價格真實反映了現(xiàn)貨市場供求,期貨市場與現(xiàn)貨市場實現(xiàn)了有效對接。對中美玉米期貨市場進行比較分析,并借鑒CBOT玉米期貨市場的成功經(jīng)驗,已經(jīng)成為國內(nèi)學(xué)多經(jīng)濟學(xué)家致力研究的課題。本文研究的目的就是在比較中美玉米期貨市場
3、內(nèi)部制度差異的基礎(chǔ)上,通過協(xié)整理論對中美兩國玉米期貨市場的相關(guān)性及引導(dǎo)性進行研究,并探求兩者的均衡關(guān)系。 本文以中美兩國玉米期貨市場為研究背景,在總結(jié)美國CBOT、玉米期貨市場交易機制成功運作經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,分析中美玉米期貨市場在外部環(huán)境和內(nèi)部制度等方面的差異,并選取2004年9月22日到2005年9月30日美國芝加哥商品交易所和中國大連商品交易所玉米期貨價格日數(shù)據(jù)及相應(yīng)現(xiàn)貨價格所形成的時間序列為研究對象,依次進行單位根檢驗、協(xié)整
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