連續(xù)時間資產(chǎn)收益模型的貝葉斯分析.pdf

1、連續(xù)時間模型在金融領(lǐng)域中具有廣泛的應(yīng)用.隨著國際國內(nèi)金融市場的迅速發(fā)展,金融市場的波動也日益加劇,風(fēng)險不斷增大.對于金融市場上波動的特性及其內(nèi)在機制和經(jīng)濟含義的深入分析,已經(jīng)成為經(jīng)濟學(xué)研究中的一個重要方向. 基于此,本文以貝葉斯原理為工具分析了資產(chǎn)收益的連續(xù)時間模型.本文的主要工作和創(chuàng)新點如下: 1)運用"馬爾可夫鏈蒙特卡羅"模擬(MCMC)方法進行參數(shù)估計,這種方法可以有效的處理高維參數(shù)及高維隱含變量的估計問題.使用C

2、++語言開發(fā)了包含隱含變量的連續(xù)時間模型估計的基于MH算法的MCMC方法,并用該方法估計了雙指數(shù)跳躍擴散模型. 2)研究了連續(xù)時間資產(chǎn)收益變結(jié)構(gòu)模型.給出了連續(xù)時間BS變結(jié)構(gòu)模型和連續(xù)時間隨機波動變結(jié)構(gòu)模型,提出了應(yīng)用MCMC方法的連續(xù)時間變結(jié)構(gòu)模型的單一變結(jié)構(gòu)點的定位方法,并提出了連續(xù)時間多變結(jié)構(gòu)點模型的變結(jié)構(gòu)點定位方法；該方法在確定變結(jié)構(gòu)點位置的同時,又能估計相應(yīng)的模型參數(shù).用該方法對上海股市綜合指數(shù)的收益序列進行了變結(jié)構(gòu)分

3、析,理論與實證結(jié)果表明該方法是有效且可行的. 3)研究了拋物線跳躍擴散模型.首先將跳躍因子引入到拋物線擴散模型中； 接著,用基于Milstein的方法獲得參數(shù)后驗分布的離散密度,使用MCMC方法來估計拋物線跳躍擴散模型,最后用所得的估計值模擬了資產(chǎn)收益序列.通過上面的結(jié)果,不但發(fā)現(xiàn).MCMC方法較其他方法,如ML方法,更適合含有隱含變量的模型估計；還說明了拋物線跳躍擴散模型(HJD)能夠很好的擬合資產(chǎn)收益的經(jīng)驗特征,如有