保險公司的整合風(fēng)險管理——基于公司價值視角的分析.pdf

1、一、論文的選題和基本思路當(dāng)前，保險公司所處的環(huán)境正發(fā)生著巨大的改變：(1)市場環(huán)境，競爭的日趨加劇導(dǎo)致利潤空間不斷地壓縮，中國保險業(yè)正面臨經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)折點，各保險公司迫切需要轉(zhuǎn)變競爭模式，尋找新的利潤增長點；(2)法律環(huán)境，保險監(jiān)管方越來越關(guān)注保險公司的風(fēng)險管理作業(yè)，監(jiān)管范圍拓展到公司的內(nèi)部控制、公司治理等領(lǐng)域，有關(guān)保險公司內(nèi)部控制、公司治理的指導(dǎo)意見已經(jīng)或正在出臺；(3)許多新的風(fēng)險不斷涌現(xiàn)，科技的飛速發(fā)展和社會的日新月異使人類所

2、處的風(fēng)險環(huán)境越趨復(fù)雜化，這些風(fēng)險往往被人們所忽略；(4)保險市場和資本市場的互動趨勢增強，兩個市場間的相互影響加深，保險業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)的聯(lián)系也日益密切；(5)混業(yè)經(jīng)營態(tài)勢日益明顯，保險公司需要對其不同的業(yè)務(wù)加以整合。隨著保險公司風(fēng)險環(huán)境的改變，傳統(tǒng)的風(fēng)險管理的適用性由于其自身的局限性已經(jīng)大打折扣，新的風(fēng)險管理理論和技術(shù)呼之待出。當(dāng)前保險公司主要采用分職能部門或流程的風(fēng)險管理模式，各部門對自身的風(fēng)險進行相對獨立的管控，缺乏對風(fēng)險單位間有機

3、聯(lián)系的關(guān)注，由此導(dǎo)致風(fēng)險管理的不足或過度，進而造成損失的加大或資源的浪費。另外，保險公司的管理層往往過于關(guān)注股東方或自身的利益，而忽略了經(jīng)營環(huán)境中其它關(guān)系方(包括員工、客戶和社會)的利益，將公司價值最大化等同于股東利益最大化，而其它關(guān)系方利益的受損對公司而言同樣是潛在的風(fēng)險，因此管理層需要站在系統(tǒng)和全面的角度對自身風(fēng)險進行有效管控?；诋?dāng)前國內(nèi)保險公司風(fēng)險管理的缺陷，結(jié)合國外風(fēng)險管理的最新態(tài)勢，筆者試圖將“整合風(fēng)險管理”(Integra

4、tedRiskManagement)這一新的理念應(yīng)用于對國內(nèi)保險公司的風(fēng)險管理理論和實踐研究當(dāng)中，從公司價值的視角構(gòu)建保險公司整合風(fēng)險管理的模型，并探討整合風(fēng)險管理在中國特殊環(huán)境下的適用性，包括其發(fā)展所面臨的困境和未來發(fā)展前景。 二、論文的主要內(nèi)容及觀點全文共分為三部分：第一部分回答的是什么是“整合風(fēng)險管理”，首先對風(fēng)險和風(fēng)險管理(即什么是“風(fēng)險”，什么是“風(fēng)險管理”)進行綜述性的介紹，因為“整合風(fēng)險管理”同樣屬于風(fēng)險管理的范疇

5、，對它的分析同樣需要遵循風(fēng)險管理的一般框架和流程，即對公司所面臨的風(fēng)險進行識別、評估、風(fēng)險管理策略的實施等。另外對風(fēng)險和整合風(fēng)險的區(qū)分有助于突出當(dāng)前風(fēng)險管理的最新態(tài)勢和整合風(fēng)險管理的前沿性；其次，分析為什么需要對風(fēng)險進行整合，進而引入“整合風(fēng)險管理”的概念；最后是關(guān)于“整合風(fēng)險管理?產(chǎn)生和發(fā)展的背景，這也是“整合風(fēng)險管理”率先在歐美國家誕生和流行的根源，鑒于當(dāng)前中國也正面臨這些背景因素，“整合風(fēng)險管理”在中國也有其環(huán)境土壤。然而，畢竟中

6、西方的經(jīng)濟、法律和社會環(huán)境存在很大的區(qū)別，一方面，整合風(fēng)險管理在中國的實施肯定會面臨各種各樣的困難，從而為后面探討整合風(fēng)險管理在中國實施困境的分析作鋪墊。另一方面，環(huán)境的差異也向我們昭示了構(gòu)建有中國特色的整合風(fēng)險管理理論和模式的重要性。第二部分，筆者試圖構(gòu)建保險公司“整合風(fēng)險管理”的一般流程和模型，這也是全文的核心部分和主要內(nèi)容。首先，基于保險業(yè)的特殊性，對保險公司整合風(fēng)險管理的研究必須結(jié)合保險經(jīng)營的實踐。筆者首先對保險公司的整合風(fēng)險管

7、理進行一個總體的介紹，包括：1.保險公司傳統(tǒng)風(fēng)險管理的弊端，反映整合風(fēng)險管理實施的必要性和迫切性，以及整合風(fēng)險管理優(yōu)勢所在；2.保險公司整合風(fēng)險管理產(chǎn)生和發(fā)展的背景，對背景的探討旨在于描述當(dāng)前保險公司所面臨的風(fēng)險環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大的變化，進而引起保險公司管理層的關(guān)注，并對自身的風(fēng)險管理系統(tǒng)作出改進。文章描述的主要是當(dāng)前國際環(huán)境的變化，將其與當(dāng)前中國的現(xiàn)實和特殊環(huán)境相對照，對于將來構(gòu)建有中國特色的整合風(fēng)險管理模式有重大的意義。3.提出保險公

8、司整合風(fēng)險管理的理論框架，全文其后則圍繞這個理論框架展開討論，詳細(xì)分析框架內(nèi)各流程的具體內(nèi)容；其次，對保險公司的“整合風(fēng)險”進行識別，筆者建議構(gòu)建保險公司的價值驅(qū)動模型，充分識別影響公司價值的各風(fēng)險點，并對各風(fēng)險點的聯(lián)系加以考察，例如保險公司資產(chǎn)風(fēng)險、負(fù)債風(fēng)險以及資產(chǎn)負(fù)偵匹配的風(fēng)險。另外，判斷各風(fēng)險點對保險公司價值的影響程度也有助于實現(xiàn)有限風(fēng)險管理資源的優(yōu)化分配；再次，對保險公司的“整合風(fēng)險”進行評估，即對風(fēng)險大小進行衡量，只有認(rèn)識到自

9、身面臨風(fēng)險的大小并考慮公司的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險管理資源，才能對這些風(fēng)險進行有效管理，對資源進行合理分配。評估的方法主要采用財務(wù)管理理論當(dāng)中的企業(yè)價值模型，即現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，另外結(jié)合當(dāng)前風(fēng)險管理的一些前沿技術(shù)例如風(fēng)險值VAR、資產(chǎn)負(fù)債管理(ALM)、風(fēng)險資本等介紹“整合風(fēng)險”評估的一些其它方法。不同的分析方法主要基于不同的角度，方法的適用性則要考慮到公司自身的實際和所處環(huán)境的特殊性；最后，主張通過風(fēng)險與資本的整合來實現(xiàn)對保險公司“整合風(fēng)險

10、”的管理，其出發(fā)點是公司EPS的最大化和力求實現(xiàn)最佳的資本結(jié)構(gòu)。對當(dāng)前保險公司的資本結(jié)構(gòu)進行拓展，引入“風(fēng)險資本”這一新的資本要素，通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移的安排，實現(xiàn)公司資本的釋放，并增加公司的凈收益，進而實現(xiàn)公司價值的最大化。另外，由于考慮到充分的整合風(fēng)險管理實施的局限性，例如風(fēng)險管理資源的有限性、公司治理的缺陷，提出對保險公司的風(fēng)險管理技術(shù)進行整合，探討風(fēng)險管理資源最優(yōu)分配的方法。第三部分，是對整合風(fēng)險公司在中國保險界實施的困境進行討論，分析

11、限制“整合風(fēng)險。管理”的諸多因素，并結(jié)合中國保險公司面臨的環(huán)境改變對“整合風(fēng)險管理”在中國發(fā)展的前景進行展望。 三、論文的主要貢獻1.論文的選題具有很強的現(xiàn)實意義 當(dāng)前保險公司普遍存在著“重業(yè)務(wù)輕管理”的現(xiàn)象，雖然中國保險業(yè)長期以來一直保持高速增長勢頭，然而由于忽視業(yè)務(wù)質(zhì)量的控制和自身的風(fēng)險管理，保險業(yè)的發(fā)展已經(jīng)開始進入了頸瓶階段。相比較以往30％多的增長速度，2004年第一季度壽險業(yè)甚至出現(xiàn)負(fù)增長。風(fēng)險管理的重要性日益

12、引起保險公司管理層和監(jiān)管機構(gòu)的重視，開始探索自身的風(fēng)險管理模式。風(fēng)險環(huán)境的巨大變化也是各保險公司無法回避的現(xiàn)實，為了應(yīng)對這些變化，迫切需要轉(zhuǎn)變原有的風(fēng)險管理模式。2.論文選題的前瞻性整合風(fēng)險管理技術(shù)雖然在歐美國家已經(jīng)十分流行和普及，然而對中國保險界來說還屬于新事物，更不用說運用到經(jīng)營管理實踐當(dāng)中。這與中國當(dāng)前保險市場發(fā)展仍然處于初級階段有很大關(guān)系，然而隨著保險市場的開放和發(fā)展進程的加快，保險公司所處的風(fēng)險環(huán)境產(chǎn)生了很大變化，整合風(fēng)險管理

13、正是在這樣的背景下誕生和發(fā)展的。 3.內(nèi)容新穎 目前，關(guān)于保險公司整合風(fēng)險管理的研究在國內(nèi)幾乎是一片空白，少數(shù)相關(guān)研究也僅是概括性的介紹，缺乏系統(tǒng)性。在論文的研究內(nèi)容方面，筆者不僅僅是引入整合風(fēng)險管理的理念，還根據(jù)保險公司的經(jīng)營實際嘗試構(gòu)建整合風(fēng)險管理的框架和模型，并結(jié)合當(dāng)前中國保險市場的現(xiàn)狀分析制約整合風(fēng)險管理發(fā)展的主要因素，最后提出相關(guān)對策。內(nèi)容相對全面、系統(tǒng)和具體，并且提出了有一定新意的觀點。 鑒于當(dāng)前理論

14、界對保險公司風(fēng)險管理的研究尚局限于分流程和部門的分析，仍是對展業(yè)風(fēng)險、承保風(fēng)險、理賠風(fēng)險、服務(wù)風(fēng)險、后援支持風(fēng)險等進行分別討論，缺乏從公司整體、全面和系統(tǒng)的角度進行研究，風(fēng)險管理技術(shù)的介紹也只是針對各類獨立風(fēng)險。從這個角度來說，論文的視角相對比較新穎和前沿，在保險公司風(fēng)險理論研究上有一定的創(chuàng)新。另外，也基于國內(nèi)保險公司風(fēng)險管控意識的陳舊性和技術(shù)的相對落后，希望論文能夠喚起保險公司管理層轉(zhuǎn)變其風(fēng)險意識，盡快就風(fēng)險環(huán)境的變化達(dá)成共識，并對公