我國短期外債的風(fēng)險分析及預(yù)警.pdf

1、1997年，東南亞金融危機(jī)的爆發(fā)，給東南亞各國乃至世界經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重創(chuàng)傷。這次危機(jī)使我們對國際資本流動及其風(fēng)險有了深刻的認(rèn)識。東南亞國家的教訓(xùn)迫使我們必須盡可能準(zhǔn)確地判斷我國國際資本流動風(fēng)險的大小，從而減少金融危機(jī)發(fā)生的可能性。從我國目前對國際資本的管制政策來看，外債是國際資本流動最重要的一種形式，而短期外債又以其自身收益高、流動快、風(fēng)險大的特點成為外債風(fēng)險的主要來源。因此，短期外債是我國國際資本流動風(fēng)險和預(yù)警問題的研究重點。 短

2、期外債作為國際短期資本的一種表現(xiàn)形式，其理論基礎(chǔ)主要來自資本流動理論、外債理論、金融危機(jī)相關(guān)理論以及近幾年飛速發(fā)展的金融安全理論。本文以“我國短期外債的風(fēng)險分析及預(yù)警”為題，充分吸收了國內(nèi)外學(xué)者在國際資本流動、國際收支平衡、外債以及風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)等領(lǐng)域所取得的研究成果，以我國短期外債風(fēng)險預(yù)警問題為研究重點，運(yùn)用理論研究和實證分析相結(jié)合的方法，從新視角對短期外債風(fēng)險進(jìn)行了積極的探索。全文主要分為四個部分： 第一部分，研究了短期外債的

3、定義、實質(zhì)及其帶來的正負(fù)效應(yīng)，分析了短期外債風(fēng)險的內(nèi)涵以及其與金融危機(jī)的關(guān)系，并探討了建立預(yù)警系統(tǒng)的意義。 第二部分，主要論述了短期外債的各種風(fēng)險。在簡要分析我國短期外債的影響因素和總體情況的基礎(chǔ)上，從理論和實證兩個角度研究了我國短期外債引起的主要風(fēng)險。 第三部分，圍繞短期外債風(fēng)險的預(yù)警問題展開研究，簡要介紹了危機(jī)預(yù)警研究的前沿成果；提出了我國短期外債風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的基本思路，并通過構(gòu)建的預(yù)警系統(tǒng)評價了我國短期外債風(fēng)險狀況

4、。 第四部分，結(jié)合實證分析結(jié)果，提出了建立和完善短期外債預(yù)警系統(tǒng)的政策建議。 本文得到的結(jié)論是：短期外債存在風(fēng)險，這種風(fēng)險體現(xiàn)在它影響我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、財政體系穩(wěn)定和金融狀況安全，具體表現(xiàn)是加劇國際收支不平衡、擴(kuò)大財政赤字和加大資本流動波動，但整體而言我國短期外債風(fēng)險仍然處于輕警區(qū)。 本文將短期外債風(fēng)險細(xì)分為宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域風(fēng)險、財政領(lǐng)域風(fēng)險和金融領(lǐng)域風(fēng)險三種，并運(yùn)用線性回歸、協(xié)整檢驗和ARCH效應(yīng)檢驗三種計量方法進(jìn)