我國推行股指期貨的效應(yīng)分析及對策研究.pdf

1、股票指數(shù)期貨自1982年問世以來已經(jīng)成為發(fā)展最為迅速的金融產(chǎn)品，目前對于我國市場是否要實行股指期貨的研究和討論正如火如茶的展開。究竟股指期貨對于我國資本市場的有怎樣的利害關(guān)系，中國的股市和期市又將如何迎接它的到來，確實是一個值得深思的問題。 股指期貨在我國推出之后將會有如下積極作用：有利于回避股票市場系統(tǒng)風險，保護投資者利益；有利于投資人合理配置資產(chǎn)；有利于培育機構(gòu)投資者，促進證券市場發(fā)展；有利于完善資本市場體系，增強資本市場的

2、國際競爭力；有利于活躍股市和主管部門更方便的采取調(diào)控等。同時也可能產(chǎn)生以下弊端：可能會形成經(jīng)濟泡沫；可能會加劇股票現(xiàn)貨市場的波動；可能不利于保護廣大中小投資者的利益：可能會危及金融市場安全等。 我國市場目前有利于股指期貨實行的條件是：證券市場的快速發(fā)展為股指期貨交易奠定了基礎(chǔ)；機構(gòu)投資者的日益增加使得對股指期貨的需求越來越強烈；期貨市場的試點為股指期貨的推出提供了豐富經(jīng)驗；有豐富的國際經(jīng)驗可以借鑒等。而我國目前不利于股指期貨實行

3、的條件是：目前我國證券市場是資金推動型，上市公司缺乏“造血”功能；證券市場化進程緩慢造成市場功能不能有效發(fā)揮；證券市場的有效性不夠，市場效率低下；股權(quán)結(jié)構(gòu)分裂，股票指數(shù)失真；市場運行和技術(shù)方面尚不成熟；監(jiān)管體系的不完善和風險監(jiān)控的水平較低等。 要建立和發(fā)展中國股指期貨要做到以下幾點：在宏觀上，要健全法規(guī)體系；加強政府監(jiān)管；完善風險管理。中觀上，要提高上市公司運行質(zhì)量；減少行政干預(yù)，構(gòu)建有序的市場競爭機制；強化行業(yè)自律。微觀上，要