行業(yè)差異對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響.pdf

1、本文運(yùn)用我國(guó)滬深兩地上市公司最近7年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，采用七千多個(gè)樣本，從行業(yè)差異對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響的角度進(jìn)行較為全面系統(tǒng)的實(shí)證分析。主要運(yùn)用單因素方差分析、Kruskal-Wallis H非參數(shù)檢驗(yàn)、最小顯著差異檢驗(yàn)、多元線性回歸、趨勢(shì)分析等統(tǒng)計(jì)和計(jì)量方法，分為相互關(guān)聯(lián)、層層遞進(jìn)的六個(gè)步驟進(jìn)行分析。 本文認(rèn)為，行業(yè)差異對(duì)于我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)具有影響。資本結(jié)構(gòu)與其所在行業(yè)的行業(yè)特征密切相關(guān)，相同行業(yè)的公司其資本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)聚集分布。行業(yè)差異

2、對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的影響是顯著的、普遍的。這種影響具有持續(xù)性、穩(wěn)定性的特點(diǎn)，并且在近年來(lái)逐漸加強(qiáng)。雖然，行業(yè)差異單獨(dú)地對(duì)資本結(jié)構(gòu)的解釋力有限，但是，行業(yè)特征的共性對(duì)資本結(jié)構(gòu)在行業(yè)層面的影響是顯著的。 本文在實(shí)證分析中，不僅注意考察中國(guó)的實(shí)際情況，而且注重與國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)實(shí)證結(jié)果的比較分析;不僅采用大樣本數(shù)據(jù)，全面系統(tǒng)地分析了行業(yè)差異對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，而且在較長(zhǎng)時(shí)間段上比較分析了該影響的演變趨勢(shì)。 本文的研究繼承了資本結(jié)構(gòu)理論的